外资：民调预测有限 5大变数影响美大选
美盛旗下专家投资经理西方资产管理指出，2020年美国总统大选如2016年大选时所看到的一样，民调预测选举结果的能力是有限的，几个主要摇摆州的影响，可能会像2016 年美国大选一样轻易改变总统大选的整体结果。
2020 年美国总统大选的结果牵一发而动全身，除了总统大位，其他选举结果也可能导致美国政府进一步分裂或更加统一，相较於单一选举结果，整体选举的成败将可能对未来政策乃至市场产生更大的影响。目前共和党在参议院中占据多数席位，但这些席次都要进行重选，这让民主党有机会打破共和党目前所占53个席位的主导优势。
美盛分析，尽管美国经济的整体健全状况将成为市场的注目焦点，但仍有其他几个关键议题，可能会对全球固定收益投资人造成冲击。1. 与新冠疫情相关的政策支持：财政和货币政策到目前为止，市场对于和刺激经济措施有关的消息反应最为强烈，也最为正面。如果任一党同时掌控了白宫和国会，那么大规模的财政刺激措施，就可能是他们在2021年初的首要任务。不论是民主党或共和党执政可能都是如此，因为双方都没有表现出在当前环境下要规避赤字的态度。
不过话虽如此，刺激方案的整体规模仍有待讨论，若是一党同时赢得总统和国会大选，那么财政刺激措施的规模，可能明显高于分权政府下的规模。2. 美国税务政策税收政策的任何重大变化，将取决于对白宫和国会的掌控情形。市场倾向偏好陷入僵局的国会，因为这样会降低国会通过重大新法案的可能性。如果民主党控制了白宫和参众两院，并获得更轻松地通过税收相关立法的能力，预期市场将会担心税收增加而导致经济成长放缓，使得利差普遍扩大。 但相对而言，我们也认为，潜在的拜登方案可能对免税市政债券市场的影响更为正面。3. 美国基础建设投资由于两位候选人都赞成重大基础建设支出，所以不论大选结果为何，基本工业和营建等产业都料将从中受益。但是，鉴于拜登的基础建设计划与其洁净能源目标的内在相关性，即使其基础建设提案只有部分实施，也可能对传统能源产业产生负面冲击。此外，如果民主党同时控制国会参众两院和白宫，国防工业可能会因政府注资减少而遭受损失。4. 美中关系中国经济已大致从新冠疫情造成的停工和人员移动限制中恢复。但是，其主要弱点与对外部门有关，中美关系迅速恶化已对其产生负面影响。若是拜登与贺锦丽当选，可能会为中美关系带来形式上（未必是实质上）的改善。如果美中双方的鹰派人士都没有加剧紧张局势，那么双方可能存在「同意彼此不同观点」与和平共处的空间。
市场已反映了全球供应链对中国依赖程度的部分和逐步降低。紧张局势的升高将加速此趋势，其中特定产业将受到负面影响（例如零售和制造业），而另一些产业则可能看到正面的提振效果（如电信和科技业）。5.美欧关系尽管可能性不大，但我们认为与英国或欧盟之间的贸易政策出现任何实质性变化，都会给全球贸易带来巨大的不确定性。此外，拜登政府可能更愿意参与国际货币基金组织（IMF）关于一次性增加国家融资额度的建设性讨论。面对新冠疫情，此额度的增加可望缓解新兴国家和发展中国家的庞大融资需求，并被视为全球市场的一项利多。