理财周刊／政策推动力度拉升 车联网中长期看好
文．冯泉富
第二季中国ＧＤＰ成长率6.7％，与第一季持平，虽略好于外界普遍预期的6.6％，仍是2009年第一季以来新低。民间投资疲软仍是困扰中国经济的主要因素之一，上半年中国固定资产投资较去年同期相比仅增加9％，增速比第一季降低，占全部投资比重61.5％的民间投资年增长仅有2.8％，处于疲软状态。
不过，感觉上政府高层并没有特别忧虑，似乎一切都还在掌控的范围之内。日前中国国家主席习近平在召开党外人士座谈会上指出，上半年经济形势仍是总体平稳、走势分化；至于下半年，要继续实施积极的财政政策和稳健货币政策，加快财税体制改革，落实各项减税降费政策，引导社会资金投向实体经济。
另外，中共中央政治局会议也指出，坚持适度扩大总需求，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，引导社会资金投向实体经济和基础建设领域，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，全面落实「去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板」五大重点任务。
官方媒体新华社评论也附和强调，要坚定不移推进「供给侧结构性改革」，特别是在去产能问题上，不能因部分产品价格一时回暖就动摇决心。由以上的讯息来观察，财政政策是要积极，货币政策要稳定，更重要的是「结构改革」，也就是说政策主调是在结构改革优先的基础上谋求稳定发展，客观来说，对中国大陆是短空长多。
近期人民币的升贬几乎已不构成股市波动的因素，与年初被指为「黑天鹅」可说是天差地别。人民币纳入国际货币基金(ＩＭＦ)的特别提款权(ＳＤＲ)货币篮子，将于十月一日正式生效。新的SDR货币篮子生效前，将根据美元、欧元、日圆、英镑和人民币在ＳＤＲ中的权重，确定这些货币的相对金额，ＩＭＦ每隔五年进行一次份额总检查。目前机构法人预估人民币「入篮」后，在ＳＤＲ中的权重将超越日圆和英镑，达到10.92％。中国人民银行行长周小川日前在成都举办的G20财长与央行行长会议上曾表示，将扩大ＳＤＲ的使用，并表示人行正在研究发行ＳＤＲ债券的可能性。人行国际司司长朱隽亦透露，以ＳＤＲ计价的债券有望八月底前后在中国银行间发行。未来ＳＤＲ计价债券可提供多元化的投资产品，降低汇率和利率风险，初期对官方投资者尤其有吸引力。
随着市场建设推进，也会吸引更多私人部门参与。ＳＤＲ作为计价单位有助于提高国际货币体系的稳定性。当ＳＤＲ作为计价单位和报告货币后，相应地投资者会产生一些风险对冲需求，使用ＳＤＲ自然更加频繁。未来在经历一段时间的适应期后，市场参与者对人民币汇率形成机制的理解可更为深入。以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调控的人民币汇率机制将成形，未来人民币的透明度与可预测性将大幅提高，成为黑天鹅的机率降低。
时间站在陆股多方这一边
而在稳定的货币政策下，不会出现大而无当的宽松，泡沫就不易产生。啤酒没有泡沫就不好喝，金融市场没有泡沫就不会激情。不过，短线没有激情也许无趣，但对于着力于基本面的投资人反而凸显优势。
中国占MSCI新兴亚洲及MSCI新兴市场指数的比重已提升至36.91％及25.79％，亦是两大指数中占比最高的国家。可想而知，跟随上述两大指数的机构投资者，长线上势必得随之增持中国股票部位，时间是站在多方这一边。既然趋势如此明显，市场资金提前卡位也属理所当然。
现阶段民间消费是支撑经济的主力。上半年，中国社会消费品零售年比增长10.3％，其中房市、汽车、汽油等三类是带动消费维持较快增长的因素。汽车消费受到政策的呵护，下半年应仍维持增长态势。不过，房地产销售增长对消费的带动已经接近尾声，下半年消费要能维持较快增长，还需要寻找另一股成长来源。整体来看，中国大陆全年经济成长率6～6.5％应该是未来的新常态，而能维持相对快速增长的产业，仍在新经济板块。政策催化智慧网联汽车发展
工信部汽车处准备于八月份对外发布「智慧网联汽车发展技术路线图」。另外，荷兰恩智浦半导体与中国同济大学，将为中国第一个互联汽车(Connected Car)大规模道路测试计划提供支援。该道路测试将作为「上海智慧网联汽车示范专案」的一项内容实施，获得的资料将用于推动中国的智慧交通及V2V(车车间通信)的标准化。显然，政策推动汽车「智能化」的力度将持续拉升，提供了投资人于新经济板块选股上一个中长期的方向。
中国首个汽车智慧网联示范区已于六月在上海安亭建成开放，重庆、北京等地也将相继建成智慧汽车与智慧交通示范区。各大示范测试区的相继建成并投入测试，一方面将促进中国单车智慧(ADAS)和车联网(V2X)产业的发展，加速国内LTE-V通讯基站、DSRC/LTE-V路测单元等基础设施的建设。另一方面也将促使政府制定，并完善中国在智慧网联汽车领域的法规和相关标准。
现阶段以DSRC(专用短距离通信)技术路线为主。V2X指网联汽车技术，包括V2V(车与车)、V2I(车与基础设施)、V2P(车与人)等。V2X能够延伸车的感知能力，大幅降低交通事故，减少交通拥堵，并实现汽车最佳能耗。根据NHTSA预测，V2X能够避免80％左右的交通事故。
同时，车联网能在产业链如晶片厂、软体提供商等多领域带来经济效益。根据专业机构埃森哲预测，2020年车联网市场规模可达二千亿元。目前相关标的有宁波高发(603788)、亚太股份(002284)、拓普集团(601689)、云意电气(300304)、四维图新(002405)。
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