理财周刊／政策力挺绿电 风生水起
台股创下17年新高，台积电成为领军创高的中流砥柱，蔡总统宣布全力支持半导体产业，而政策力挺的绿能风电产业，也蓄势待发。
文／冯泉富
全球资本市场龙头美股于截稿前依然势如破竹，屡创新高，偏负面的相关讯息，反映在指数上多属利空钝化，偏正面的讯息则直接反映在股价上，显示出目前美股之投资信心强度够高。
龙头市场领军创高的氛围下，其他主要市场也受激励，英国富时(FTSE)一百指数刷新历史高点，日经指数一举冲破两万点大关，来到两年来最高。
反观衡量市场波动性的华尔街恐慌指数(VIX)又见跌破十，逼近五月触及的十年低点。
观察与台股关联度最高的费城半导体指数，去年全年已经狂飙37％，今年以来再涨22％，勇冠美股四大指数。半导体类股大多头行情持续延烧下，备受外资重视的台积电近期总市值挤下英特尔，成为半导体龙头，这代表一件事情，只要台积电不跌，台股就不易走空，指数容易撑在万点之上。
至于美国利率及货币缩表政策，得观察联准会(Fed)六月十三～十四日之决策会议。
就目前已公布的经济数据而言，六月是否一定升息还在未定之天；倾向升息的数据是，美国四月个人支出创四个月最大增幅，达月增0.4％，四月个人所得亦较前月攀升0.4％，三月标普／凯斯席勒房价指数涨幅写下三十三个月新高。
台湾经济数据不佳 目前靠美股撑台股
美国五月失业率由四月4.4％续降至4.3％，为2001年五月来的新低水位。倾向暂缓升息的数据包括：美国四月贸易赤字意外扩大，并写下今年一月以来最高纪录，意味着贸易可能拖累美国第二季经济成长率；IHS Markit公布的美国五月制造业PMI终值，从四月的52.8点下降至52.7点，创下八个月新低；四月核心PCE物价指数仅年增1.5％，创2015年十二月以来新低，通膨率长期未达目标为联准会带来升息挑战。
再由最具效率的债券市场观察，美国十年期公债殖利率由三月中旬的2.63％盘跌至截稿前的2.16％，一点都感受不到要升息的氛围。
显然，即使升息一码，股市以利空出尽反应的机率较大，这也代表目前美股危机不大。
接下来台股格局的大小，还得观察台湾的经济增长动能。台湾的四月份制造业PMI已开始下滑，台湾经济研究院发布的四月整体制造业景气信号，维持在代表低迷的黄蓝灯，景气信号值由三月的10.91分，减少至四月的10.58分。
国发会公布的台湾景气综合判断分数，已连续三个月下滑，四月份仅二十一分，出现黄蓝灯警讯，代表景气扩张力道偏弱，主计总处预估今年台湾民间投资成长1.955％，仍是近五年最低，民间消费成长1.84％也是金融海啸以来次低，成长动能低迷不言可喻。
另外，攸关上市柜公司营收表现的四月份外销订单数据，年增7.4％也远低于原先预估16％以上，若改以新台币计价，则订单年增率只剩1.2％，等于增长动能几乎全被汇损侵蚀。
由上述所有数据显示，台股加权指数目前完全依靠美股创高支撑台股多头，没有内部条件帮衬，这是投资人需放在心上的。
观察美国政府近期的施政新闻焦点，又出现了新议题，为了拉抬近期低落的声望，开始将施政重点转向推动基础建设计划。
不只宣布空中交通管制系统民营化方案，接着还将发布道路桥梁更新计划与讨论加速基建审核过程，显然，促进经济成长，仍是主政者施政的重中之重。
观察台湾新政府也不例外，为了挽救低迷的民调，政府的重点施政项目将是可发挥之处。
综观各项前瞻计划，时程长短不一，障碍难度的诸多不确定因素也不同(例如南向政策)；其中，就属风电产业之发展条件，执行变数掌控度相对较高。行政院核定推动「前瞻基础建设计划」的绿能建设中，期望2025年将再生能源占总发电量比例提升到20％。
核定目标为两年内达成太阳光电1520MW设置量，至民国114年累积设置20GW(地面17GW＋屋顶3GW)。风力发电至114年累积设置目标为4.2GW(陆域1.2GW ＋离岸3GW)。
执行单位经济部于院会报告的「风电四年计划」，106～109年计划新增652MW(百万瓦)风电目标量，然后于2025年时风电设置目标完成4.2GW(陆域1.2GW +离岸3GW)，年发电量达140亿度，年减碳量710万吨，离岸风电3GW目标可新增一万人次就业机会，而4.2GW的总设置量可促成6135亿元的投资额。
单就台电方面，陆域风力的风机数量则要占全国设置一半以上，目标发电量也将达到10.8亿度，离岸风力发电也是台电积极投入的绿电开发项目，预期能在2025年达23亿度的发电量。
台湾优良风场 吸引国际大厂争相投入
目前离岸风电已有二十二个投资案向经济部提出环评，装置容量超过经济部规划的三GW，达到惊人的10.2GW，总投资金额约达1.8兆元，包括丹麦丹能、英国玉山、麦格里、北方电力、德国WPD集团等五大国际厂商。
经济部将设立单一服务窗口，全力协助排除投资障碍，代表在可预见的未来，国内相关合作厂商的订单有可期待之处。
比如中钢已率领国内供应链厂商，开始打造风机后线组装厂基地，由台船筹组海事工程团队，兴建施工船及水下基座产制。
台中港规划的一百公顷风电产业专区，将做为组装风机叶片重件码头基地，吸引机电、马达、铸件、先进复合材料、海底电缆塔架、风机等产业链进驻，相关厂商订单有机会进入正向循环。
例如永冠-KY(1589)，生产离岸风力发电之大型铸件，可望直接受惠。2016年永冠-KY铸铁出货量为十五万吨，其中大型离岸风力发电铸件持续供不应求，却因厂区空间不足导致出货时程递延，至于陆上风力发电机组受中国弃风持续与德国取消对于陆上风电的补贴，导致中国与欧洲二线风电厂需求不如预期，但股价已大幅下修，已充分反应目前营收增长动能不足。
永冠目前只有江苏钢锐厂区有能力提供大型铸件，而台中新厂近期将送审，预期年底动工，上海铸一厂则在年中会有较大规模的产出，至2018年会全产能开出，届时可望能纾解江苏钢锐厂的压力，未来在厂区调整完后成长性可期。
法人预估永冠-KY 2017年铸铁出货量为15.2万吨，能源产品营收占比为58％，预估EPS为7.81元，本益比不高。
就股价的反应方面而言，因政府推动的时程确定下，可能提前反应，值得投资人持续追踪。
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