理财周刊／希腊反撙节 欧债风暴再起？
希腊新总理齐普拉斯一再重申，希望希腊留在欧元区内，但也明确强调竞选时的主张，将实施反撙节政策与要求重议纾困条款。但欧洲最大金主德国态度并未软化，希腊有可能因此退出欧元区吗？
文．林佳弘
一月底欧洲接连发生两大事件，一则以喜、一则以忧。首先是欧元区宣布扩大实施购债计划(ＱＥ)，希望借此刺激欧洲经济复苏；不料随后希腊大选变天，胜选的极左派决定停止撙节政策，要求欧盟债权国减记债务。虽然欧盟、希腊双方都喊话，希望希腊能续留欧元区，但希腊的新政策与要求，都与欧盟背道而驰，也令欧盟陷入两难困境─若同意希腊要求，将如何面对同样接受纾困条件的西、义、爱、葡四国？若拒绝希腊，则又面临希腊退出欧元区的风险，另一场欧债风暴续隐然成形。反撙节势在必行 希腊纾困何解？希腊新任财政部长瓦鲁法吉斯，于一月三十日与欧元区财长会议主席戴斯布伦，针对希腊债务问题进行首次会谈，并讨论希腊的纾困问题。会中希腊虽未对债务问题摊牌，但希腊副总理德拉贾萨吉斯于会后明确表态「纾困协议已经结束，希腊会提出自己的偿债计划」，强硬表示不会再因纾困而执行屡遭民怨的撙节政策。
齐普拉斯就任后，一直就对欧盟采取不合作态度，先是坚持要求当初提供纾困贷款的三巨头(欧盟、欧洲央行、国际货币基金)，取消2010年针对欧洲金融救助希腊计划中，强加于希腊的财务负担；之后又立即宣布改变原先撙节政策，让三巨头期待希腊新政府会以柔和方式取代其选前的激烈政见，以解决纾困方案的希望落空。
齐普拉斯一方面强硬取消撙节政策，另一方面又发布新闻稿表示「我的职责是尊重希腊人民所托，但这绝非表示不会履行对欧洲央行和国际货币基金的债务。」他表示，希腊债务已达ＧＤＰ的1.75倍，将要求三巨头至少减记三分之一债务，并希望能让希腊留在欧元区，当然，希腊也会偿还积欠欧洲央行与国际货币基金的债务，并尽快跟欧元区国家达成协议。
在对外传递友善讯息的同时，齐普拉斯也明确表态拒绝执行欧洲金融救助希腊计划中的附加条件，并强调不会因经济救助条件与欧盟和国际货币基金进行谈判，同时也拒绝接受二月份来自国际货币基金新的72亿欧元贷款。
新政府频喊减债 德国：「不可能」瓦鲁法基斯表示，希腊政府将努力推动与欧元区、欧盟及国际货币基金等组织的充分合作，但不愿与三成员所组成的委员会合作，因为他认为这个委员会是一个「腐败委员会」─该委员会曾与希腊前政府达成价值二千四百亿欧元的援助项目。
对于齐普拉斯的喊话，希腊最大债权国德国总理梅克尔在接受《汉堡晚报》专访时，明确拒绝希腊减记债务的要求，表示「不想削减更多希腊的债务」。梅克尔解释，已经有私人债权人和银行自愿削减希腊数十亿欧元的债务，但目前希腊仍积欠3150亿欧元。她也强调，希望希腊留在欧元区的想法不变，「我们政策的目的是让希腊永远留在欧元区，和其他受到债务危机的国家一样。」
同样因经济危机接受欧盟纾困的西班牙，对于希腊的反撙节「赖帐行为」也有意见。由于西班牙同样咬紧牙关进行撙节财政改革，假如希腊可以轻易得到债务宽限与减记的优遇，那对西班牙来说明显不公平，而且欧盟等三巨头若对希腊让步，将对西班牙国内反撙节左派势力产生一大鼓舞，也势必对该国年底大选带来巨大的变数。除了对外强硬表态将实施反撙节与勾销一半债务政策外，齐普拉斯对内则表示，新政府会从根本上改变政策与治理方式，不会再继续实施政治镇压，亦将终止出售希腊国内最大港口、主要公用事业多数股份民营化的计划，并让撙节期间被资遗的公务员重回岗位，回复纾困前的最低工资水平。
希腊新政 欧元区复苏添变数
齐普拉斯上任后一连串的新政，已让希腊国内的股票及债券市场产生剧烈反应，包括十年期公债殖利率上周涨了276个百分点，以11.17％创下2012年五月以来最大单周涨幅；此外，二年期国债收益率上升2.63个百分点来到16.5％、ＡＳＥ指数重挫14％、四家希腊主要银行股价跌幅超过25％。
投资人因而担心，齐普拉斯所领导的政府，正将希腊带领向德国和其他欧洲大国的对立面，最终可能导致希腊退出欧元区，让准备走向复苏之路，迎接扩大ＱＥ所带来甜蜜果实的欧元区，再度蒙上一层阴影。
延期还债 希腊退出欧元区机会大降
对于晦暗不明的欧洲前景，富兰克林坦伯顿全球股票收益基金经理人彼得．温赫斯特认为，齐普拉斯选后立刻表示将与国际债权人共同协商可行的偿债协议，基本上可以看出让希腊退出欧元区并非激进左翼联盟的目的，亦非三巨头所乐见之结果；再者，欧盟各国有意先延长希腊纾困期限，换取更多协商空间，且欧洲央行同意若希腊愿意接受纾困条件，即可纳为ＱＥ购债范围内，此乃吸引新政府达成妥协的重要诱因。预期双方应会先各退一步，以延长债务期限与削减债息的方向调整纾困计划，二月份会议有机会达成决议。
彼得．温赫斯特强调，后续需持续观察希腊政府与三巨头的态度，预期双方将妥协调整纾困条件作为优先选项，希腊退出欧元区可能性仍低，但若协商时间拉长至三至六个月以上，将增添市场波动。不过，在欧盟完善防火墙的机制下，希腊政治风险扩散至其他国家可能性已大幅降低。德盛安联欧洲高息股票基金产品经理林炳魁表示，尽管希腊议员选举由反撙节政党胜出，但根据民调显示，约七成的希腊人仍希望留在欧元区，而德国总理梅克尔先前也发表声明，淡化了希腊退出欧元区的可能性。(文未完)【详细内容请参阅最新一期《理财周刊》第754期，尊重智慧财产权，如需转载请注明出处来源。】【提升理财力--理财课程资讯www.moneyedu.org.tw】