《文创股》智冠H2营运看升 今年续拚成长

智冠(5478)今天举行法说会，财管中心总经理钟兴博指出，今年游戏多数集中在下半年推出，跟去年上半年有《三国群英传M》上市推进营收较为不同，因此，看好今年下半年营运表现会优于上半年，虽然2020年获利创10年来新高，基期较高，今年还是希望朝成长目标迈进，IP授权收入、通路及网路行销预期稳定成长。

智冠今年活化IP有不错成果，IP授权紫龙游戏旗下Black Jack Studio开发《天地劫：幽城再临》3月11日在大陆公测告捷，并获APP Store游戏畅销榜第三名成绩，目前还维持在前五名表现。《天地劫：幽城再临》下半年将陆续在台湾、东南亚推出，若以该公司研发同样风格的《梦幻模拟战》2年前全球上市以来缔造70亿台币的营收来看，智冠在《天地劫：幽城再临》IP一年的分润也相当可观，法人估计1到2亿元应不是太大问题，预计从第2季开始认列；若游戏在台上市，智冠还有协助客服、行销及通路等收入的机会。

智冠也针对其他IP授权，尤其选择优质的开发公司授权会作为主要的方向，下一款IP《炎龙骑士团》授权对象即将底定，授权出去后正式启动开发，最快后年在市场上推出。

子公司网龙(3083)去年大作《黄易群侠传M》7月20日上市后不如预期，但全年还是获利，今年上半年以营运老游戏为主。重头戏在下半年，全新MMORPG手游《寻秦记》华人知名度高，IP先后改编为游戏、电视剧、网路剧以及最新电影作品《寻秦记》，且特聘韩国知名游戏美术绘师监制，做出全新现代感的二次元画风，类似《完美世界》及《笑傲江湖》风格，最快第3季上市，而改编自黄玉郎老师港漫经典作品《天子传奇》，有可能在第4季或明年第1季推出。

游戏新干线2020年营收双倍成长，获利1.67亿元，年增366％，主要《三国群英传M》上市成功，但因为去年处在上市后营收贡献的高档期间，今年势必下滑，目前手上有一款战棋类新手游准备上市，希望填补《三国群英传M》的缺口。

另一家子公司智凡迪提供国际级游戏营运行销相关服务，这次协助《天堂2M》建立客服团队，另外，集团在网路行销、金流也与《天堂2M》合作。钟兴博法说会上并未针对《天堂2M》多所着墨，但据了解，若《天堂2M》表现不错，下半年在金流上的贡献可以期待。

网路行销部分，钟兴博指出，2019年台湾数位广告市场规模458亿元，2020年估计超过600亿元，维持跳动式成长。子公司一帆数位与智酷媒体不仅在Facebook、Google数位广告领域取得领先市占，并持续精进广告分析技术，除了游戏以外，去年切入建商客户，希望导入数位娱乐、生鲜零售、时尚美妆、休闲旅游、社群交友、金融保险等各行各业。

智冠网路行销一年营收14亿元台币，获利1亿元，另一家独角兽公司Appier在日本挂牌，2020年营收89.7亿日圆，税前亏损15.5亿日圆，但市值400亿元。智冠希望网路行销持续拓展各个层面，类似Appier总部在台湾，但协助海外日韩客户，持续把饼做更大。

金融科技子公司蓝新集团近年来循序完成金融基础建置，持续创造线上代收付交易规模增长。钟兴博表示，如果只做线上金流，去年不止获利2000万元，甚至可以到1亿元，因为只做线上金流价值不高，希望交易规模更大，所以投资设备，内部今年订下线下实体卡机1万台目标，较去年1000台大幅成长。线上线下交易规模合计今年挑战1000亿元，但因为扩充设备提高支出，营收会成长，但估计今年还是控制在小幅获利，真正爆发点在明年之后。