无畏通膨 寿险业五利多

通膨警报来袭，寿险业开门迎喜讯。据了解，大型寿险公司已积极讨论因应方案，初步评估会有五大利多，一是利率可望上升，新钱投资收益增加；二是资产增值，身价预期可再攀高；三是若美国升息，新台币汇率不再独强，避险成本有机会下降；四是利率走扬，也可走出保单销售低潮期；五是接轨IFRS17等增资压力会减小。

最重要的是只要确定升息趋势，法人就不会一面倒看淡寿险业前景，股价有机会「放光明」。因此寿险业亦在观望情势，要伺机调整投资及商品策略。

美国5月消费者物价指数（CPI）较2020年同期上涨5％，创下2008年以来新高，通膨议题再度动荡市场。

美国联准会（Fed）6月利率会议虽维持利率不动，但却调高通膨预期，并预期2023年会有两次升息，比原先预期的一次更多，时间似乎提前。

大型寿险公司合计有新台币20多兆元放在股、债市，通膨与升息预期将会牵动寿险公司的投资策略，并且影响其保单的走向，所以各公司都密切关注通膨程度与升息时点。寿险业者分析，这波通膨升温，市场多判断是疫情解封之后的供需放大，加上基期低，应是短期的现象，会逐步回到温和上升，因此必须再观察，才能决定市场是否会转向。

大型寿险公司表示，通膨对寿险业来说「利大于弊」，一是通膨会刺激利率向上，寿险公司新钱投资部位收益率有望比2020年高，二是资产价格会随之上升，寿险业投资部位评价也会跟着上涨，身家大增，但短期股市可能波动剧烈，不排除会有短期的跌价、身家缩水。

三是美国若2023年就要启动升息，市场会提前反应，同时美元也会走强，寿险业者面临新台币独强的汇损压力必然下降，只是美国若快速升息，传统换汇（CS）成本会因台美利差扩大而升高，但无本金远期外汇（NDF） 避险价格则可望下降，整体来看，寿险业海外投资避险成本有机会减少，前三项利多都有助寿险公司提升获利。

四是升息趋势下，保单会相对比较好卖，寿险公司可望走出近二年的销售低谷；五是寿险业2026年要接轨IFRS17等制度，若市场利率走扬，利差损即可望下降，增资压力大减。