先探／特斯拉Model 3　新供应链解密

近来亚光、锠新成为Tesla新供应商，激励股价飙涨，为了去化Model 3庞大订单，未来将有更多台厂有机会晋升为Tesla概念股。

【文／冯欣仁】

一谈到电动车，相信大多数的人就会直接联想到特斯拉（Tesla），尽管传统车厂也积极跨入电动车领域，但却丝毫不影响特斯拉的领导地位。自从二○一二年特斯拉推出Model S以来，就引发汽车产业与投资界广大的震撼，酷炫的外型设计与科技感的内装，吸引众多人目光，更成为投资市场的新宠儿；特斯拉股价也一路飙涨，最高来到二九一．四二美元。

虽然特斯拉直到去年第三季才正式转亏为盈，但市场仍对于未来发展寄予高度期待，也吸引国内厂商积极抢进特斯拉供应链。倘若成为Tesla概念股就如同智慧型手机的苹概股一样，市场自然会赋予较高的本益比。若是独家供应关键零组件的厂商，股价本益比相对上又会比其他特斯拉供应链来得高。

去年推出售价只要三．五万美元的平价版电动车Model 3，引起热烈预购，订单突破四○万台，也让特斯拉股价从去年十一月十四日低点一七八．一九美元一路飙涨至近期高点二八七．三九美元，再度逼近历史高点。近期已传出特斯拉将开始试产Model 3，预计今年七月正式量产，届时相关供应链厂商将配合Model 3量产，开始着手出货，营运也将增温。

和大抢下Model 3大单

目前国内特斯拉供应链厂商，主要包括减速箱齿轮和大、电池模组线束贸联ＫＹ、锻造轮圈巧新、扣件世德、电池正极材料康普与美琪玛、充电枪康舒与健和兴、触控面板群创与TPK-KY、保护元件兴勤、电源零组件台达电、电池模组电流控制板高技、电池上下盖板乙盛ＫＹ、检测设备致茂与马达厂富田电机。

其中，独家供应Tesla减速箱齿轮的和大，由于当年Tesla发表的第一款车Roadster，因减速齿轮箱发出异音，造成销售表现不理想，经和大研发后排除特斯拉困扰许久的异音问题，成为特斯拉的合作好伙伴，自此和大就成为Tesla减速箱齿轮组件独家供应商。正因为是独家供应商，也让和大营运自一二年开始展开逐年成长的态势，受惠于特斯拉订单扩增，让和大一六年营收创下历史新高，获利更可望同步创高。和大也因搭上Tesla，股价从一三年的十六．五五元起涨，最高来到一七三．五元，短短三年多，股价大涨九．四八倍，可说是台股近年来的长线飙涨股之代表。

和大除了供应Model S减速箱齿轮之外，也成功夺下Model 3订单，由于采购规模远超过特斯拉先前二款车Model S与Model X的采购总和，且采购项目新增差速器，法人估Model 3采购大单对和大业绩贡献至少十亿元。为了Model 3庞大订单，日前和大决议启动大埔美二期扩建新厂计划，董事会通过斥资四．二七亿元，向同集团的高锋工业买下紧邻于大埔美一期厂的土地厂房，并将另外斥资十二亿元，采购四条工业四．○的智能化生产线设备，规划为专门生产特斯拉所需零件的专厂。目前Tesla占和大营收比重近二成，堪称国内纯度相当高的Tesla概念股，加上是独家供应的角色，因此，享有较高的本益比。

近来Tesla也积极扩大供应商，也让原本不是Tesla供应链的厂商，得以打进Model 3供应链，如扬声器锻件锠新、车用镜头亚光、散热模组建准、电动车电池高压连接器崧腾、被动元件电感美磊、导线架顺德等，成为特斯拉概念股的新兵。这些新加入特斯拉供应链厂商，近期股价也出现大涨走势，最具代表性的个股如亚光从今年初三○．九元起涨，最高来到五六．二元，短线涨幅达八一％；锠新也从年初的二四．四五元攻上四○．二五元，涨幅达六四％。（全文未完）

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