萧乾祥专栏－从苹果与特斯拉看台湾半导体新机遇

时序进入秋凉的10月，诡谲多变的2020已进入到第四季。美股如之前预期的进行回档修正，并向下测试季线关卡。一时之间，市场对于科技股的后续动向，不再如先前般的激情。面对近期的市场波动，应只是市场涨多后的乖离修正，而非多头趋势的反转。从资金面来看，现阶段的央行接近零利率的宽松货币政策两三年内不会改变，持有固定收益商品的收益率不断走低，无法满足庞大市场资金的收益率需求，也让业绩优且具成长性的股票具有相当的吸引力。

从产业面来看，过往美苏冷战时期，军备竞赛是大国角力的重心。现在进入美中对抗的G2时代，先端科技的发展成了国家竞争力的主轴。也因此从AI、5G、电动自驾车、AIOT，甚至未来的机器人到6G，科技发展的速度不断加快，也让电子科技股成为资本市场主流。今天梳理科技产业后续可能的发展趋势，供投资人做为中长线布局选股的方向参考。

观察美股最具代表性的科技硬体股苹果与特斯拉分别在9月进行了新品发表会与电池日两项活动，虽然活动过后，两档股票股价表现都不甚理想。然而苹果与特斯拉分别代表消费性电子产品与电动车产业的未来走向，加上这两家公司与台湾的电子产业供应链关系密切，后续的发展将牵动台湾电子科技产业的成长动能；因此将从苹果与特斯拉的产品发展，来研判未来的产业趋势动向。

首先是苹果的新品发表会只有iPad Air与Apple Watch，并无大家期待的iPhone 12，虽然iPhone 12如市场预期的迟到，但是即将到来iPhone 12却有着与过往iPhone明显不同功能。首先iPhone 12是苹果的第一支5G手机，支援sub 6与毫米波5G频段，加上背后主镜头将会增加dTOF 3D感测模组，预期苹果会将此3D感测技术导入扩增实境（AR）的应用。

根据研调机构预测，2021年全球5G手机市场渗透率将达到四成，因此5G手机出货量将由今年的2亿支快速增加至6亿支，由于5G手机相较4G手机，所使用的功率放大器（PA）会从七颗增加至10颗以上；另外，不论是前镜头的结构光脸部辨识或是新增的主镜头dTOF 3D感测，都需要使用VCSEL光源。可以预期，未来随着5G手机的出货成长，PA与VCSEL的用量将会大幅增加，而在PA及VCSEL这两项关键元件的生产上，都会需要台湾的半导体供应链，其中又以化合物半导体（砷化镓、氮化镓）的稳懋、全新、宏捷科等族群受惠最大。

再来看特斯拉，特斯拉在其电池日活动中宣告今年交车量预估成长30～40％、达到50万辆的水准。由于各国对于燃油车的规范日趋严格，加州政府更于近期公告2035年后将禁售燃油车，迫使各大车厂加快电动车的量产开发进度。

根据研究机构资料预测，2023年全球纯电动车出货量将由现在的200万辆倍数增加至540万辆以上，2030年更将增加至2,500万辆，未来十年电动车的成长趋势仍相当明确。

电动车的电流远大于现时的燃油车，因此电动车出货的快速成长，将带动相关电力电子元件的规格与数量的双重提升，这其中又以第三代半导体的碳化矽与氮化镓最受注目。台湾在第三代半导体已研发多时并进入量产，包含环球晶、汉磊、嘉晶、环宇-KY及世界先进等都已经摩拳擦掌，蓄势待发，准备迎接第三代半导体带来的商机。日前中美晶集团入股宏捷科，也就是着眼于切入氮化镓的未来商机。此外，即将公布的中国十四五计划中，明白宣示将大力发展第三代半导体，也是看中第三代半导体未来在5G高频通讯、电动车高功率的元件发展上的优势。

从苹果的iPhone 12到特斯拉的电动车，可以发现后续整个电子科技产业成长趋势仍相当明确；特别是在5G手机的通讯元件、3D感测功能及电动车的电力功率元件发展上，台湾的半导体供应链具备相当高的竞争优势，可望迎接另一波市场成长契机。在产业长线成长趋势的保护下，投资人可以趁着此波市场回档修正之际，择优逢低做中长期的投资布局。