一窥大陆复工与消费罗生门
大陆疫情趋缓，消费暂时集中爆发。3月23日，消费者在重庆一家烧烤店内用餐。（新华社）
大家都曾有没带雨伞，却碰见倾盆大雨的经验。每回这样，我都会无奈的想着：再大的雨总会过去，雨过天晴的阳光必定美好。但这场Covid-19的倾盆大雨，不但越下越大越下越广，还完全没想停歇的样子。转头瞥见大陆地区的雨好像变小了，但这是雨停的先兆，还是下一波大雨再来的间歇？没人知道。经过百日的折腾，Covid-19已让我们把担心投向了供应链断续、消费行为变化以及金融体系会不会崩塌的揪心关注，而大陆传出的全面性复工就像乌云密布中好不容易挤出的一丝阳光，报复性消费更给了大家雨过天晴的想像空间。但质疑总会伴随着希望，全面开工的真实性以及报复性消费的持续性特别值得我们一窥究竟。
台湾观点
先来看看复工，自2月下旬以来，大陆中央政治局就宣布了重启经济的急迫性，但当大流行仍在全球各地肆虐之际，要做到这点绝非易事。首先，恢复增长需要增加供给与需求，那就是确保商品能够被制造出来，然后有人买。
但问题在于大陆现在工人极度缺乏，有许多人从春节迄今还没返回，大陆沿海很多企业已不得不租用火车和巴士到各地抢人。当然，我也看见各地政府高调宣称企业渐次复工，证监会表示上市公司中的98%已恢复工作。新华社甚至在3月21日宣布：中国工厂如火如荼。
全面复工 知易行难
但我直觉现实恐非如此，在大陆，当行政措施成为KPI时，发生失真在所难免，这就是我常说的古德哈特定律（Goodhart's law）。 我还看见大陆著名杂志《财新》揭示了一些地方官员如何告诉企业修饰资料的方式，但大陆中央也不是省油的灯，它们用了诸如检查电力资料的方式核实，但上有政策下有对策，我身边某些朋友就得意洋洋的告诉我他们怎么通过打开闲置设备消耗电能来应对。
防止Covid-19再次反扑更增加了制造企业的复杂性，很多企业为减少交叉感染，在工厂、餐厅及宿舍都做了错开的安排，更别说各地14天隔离政策造成的各种麻烦，无论飞机，高铁还是汽车，城际之间的交通确实只剩平常的一半。
报复消费 仍得有钱
那报复性需求总是真的吧？不讳言一次下单77杯奶茶、一口气购买50支口红，甚至连吃3天火锅被送入加护病房的新闻都让我目瞪口呆。连大陆财经作家吴晓波都在演讲中提到今年下半年，大陆会看到货币宽松政策、产业大规模投资以及民众的报复性消费。
按照京东提供的消费资料显示，从大陆40个主要城市3月上旬的资料来看，手机销售增长58%、家用电器增长37%。随后多种促进消费的措施也在跟进：浙江、河北发放了消费券；江西则宣布试行周末2.5天的弹性作息。
但在我看来，疫情结束后的消费反弹，其实是一种刚性消费的延迟，并不是报复性的反弹。更何况，有些行业注定无法报复性消费。上餐厅、吃火锅会暂时集中爆发，但次数怎么可能太多？旅游、理发是固定消费，也不可能天天去。何况报复性消费也要建立在报复性收入之下。
疫情过后，企业不减薪就很了不起了，但各种福利报销必定缩水，这并非杞人忧天，北京人民大学普惠金融研究院就对工薪阶层做了分析，一方面70%的工薪阶层收入将减少；另一方面，近6成工薪阶层手中的应急资金仅能维持3个月。同时大陆的家庭债务结构也已恶化，2018年房贷占家庭债务比重升高到了55.6%，这种债务结构当然会对消费产生负面影响。
大雨不停 伤痕难平
我身边有些高调朋友确实曾嚷着要报复性消费，但他们真的报复性消费了吗？我后来发现没有。为什么没有？一问之下，原来大家目睹身边朋友经营企业的艰困，持盈保泰突然变成显学。为什么？谁能想像海外疫情现在的恐怖爆发，这让大量的外贸公司叫苦连天，外贸订单取消、多个国家锁国，作为世界工厂的大陆怎么可能独善其身？
养着大量员工的企业主，明知此时裁员在需要人员的时候将招工更难，但能够生存才是重中之重，不裁员哪有未来可言？而还在岗工作的人也忐忐忑忑，因为大量人才回归就业市场，你凭什么稳坐现在的位子？总而言之，17年前SARS过后的触底反弹很难再现，随着这个疫情正延烧着全球的各行各业，企业的经营难上加难，连花费也将因为收入缩水而迟疑，在Covid-19方兴未艾之际，全面性开工？报复性消费？我看姑且听听就好，咱且行还得且珍惜。
作者简介 丁学文
台大经济系毕，美国康乃尔大学财务金融硕士，历经海内外银行、资产管理及股权投资产业。现为金库资本管理合伙人兼总经理，专注于全球产业资本整合平台的搭建与投资，投资区域涵盖中国大陆、台湾、印度及东南亚地区。目前旗下共管理7档产业投资基金，整合的产业投资人超过30家，涵盖整车供应链、电池产业以及车联网等。已投资企业则在全球超过40家，管理总规模超过百亿新台币。