展望2021 林启超:台币七上八下 股市留意闪崩

国泰世华银行首席经济学家林启超

国泰世华银行首席经济学家林启超15日首度亮相,强调2021年全球经济将维持低利率货币宽松政策环境,激励风险资产上涨,对明年经济「审慎乐观」、景气持续上扬,台币汇率则是「七上八下」(27元、28元),若央行没有阻升,2020年新台币恐怕早已升破28元大关

国泰世华银行15日与英国《经济学人》共同发表2021年全球经济展望,林启超提醒,「疫情解封前后,股市震荡幅度恐将愈来愈明显」,近期全球各大股价指数乖离增大,需留意「闪崩」的修正风险,但倘若出现此状况,就是加码良机

林启超毕业台湾大学经济系商学研究所,曾任职国泰人寿投资部门及国泰金控经济研究部门,研究聚焦于总经趋势、资产配置及两岸政经发展。2014年成为台湾首位获选亚洲极具指标性金融刊物亚洲银行家(The Asian Banker)每三年颁发的「年轻银行家奖」。

林启超认为,明年台湾经济成长率3.5~4.5%,比今年高出许多,台股仍可望续航,但有两大隐忧,第一是台股今年以来涨幅19%,但扣除台积电后只剩7%,有些个股还跌;第二是台股乖离率增大,显示台股价格偏贵,只要景气反转,就要留意股市「闪崩」修正风险,其他全球主要股市也有同样隐忧。

林启超表示,资金行情及解封后景气复苏期待,近来已逐步反映在风险资产的表现,明年避险情绪逐步消退,美10年期公债利率弹破1%的可能性增加,投资人更有诱因债转股,并寻找表现较受压抑的类股,这种Switch(替换)效应,可望成为2021年投资策略主旋律

资金Switch效应同时在汇市发酵,林启超指出,资金追逐「最佳进步奖」,如非美股、非科技股,及具利差优势债券,亦推升非美货币,使美元偏贬势;但景气若恢复疫情前水准,美经济情势较其他先进国佳,日、欧负利率生态不易扭转,中长期美元价值仍不容忽视。

预期解封庆祝行情,加上企业存货过低,生产活动上升,都为明年经济活动添加成长动能;但市场涨多的波动风险增加,且政策红利效果日渐减弱,对各国金融体质考验将随之而来。