专家传真－恐慌情绪弥漫 稳舵前行三大关键
过去几周可谓非同寻常。新冠疫情在全球蔓延，各国政府为遏制疫情采取严厉措施，引发市场普遍焦虑。由于私人部门活动基本停滞，全球和地区经济增长持续放缓，投资者纷纷抛售股票；随着美元流动性紧绌，避险资产也未能幸免，需求骤减和供给激增也导致油价崩跌。
各国央行纷纷出手，美国联准会接连降息、提供紧急流动性并承诺实施量化宽松，美国、中国和欧洲均加大财政刺激力度。毫无疑问，投资者正面临艰难的时局。
依据过去市场下跌的经验和警讯告诉我们，正当市场弥漫恐慌情绪之际，投资者需留意的关键投资策略有三大重点，若能清楚掌握，就有机会在剧烈的波动市场下仍稳舵前行。
第一：切勿恐慌（Don’t panic）
从过去以来，美股大幅波动的现象并不常见。例如，自1927年开始起，超过23,000个交易日里，标普500指数只有106天下挫4.5％或以上，同时也只有99天大涨4.5％或以上。此外，自1990年VIX指数成立以来，当市场波动性上升时（即指数超过30），只有24天下跌4.5％或以上，及19天涨幅在4.5％或以上。
新型冠状病毒爆发期间，「债券」已成功验证能有效稳定投资组合，长期来看更是如此。自第二次世界大战以来，标普500指数在熊市期间（下跌20％或更多），平均最大回撤幅度为34.5％，抵消了65个月的前期涨幅，且需要26个月才能重返前一个周期峰值。然而，对于60％股票、40％债券的投资组合而言，平均最大回撤幅度只有19.9％，抵消了20个月的前期涨幅，仅需要16个月就能重回前一个周期峰值。显然多元投资是分散风险的最佳方法。
第三：确保流动性充足至关重要（Liquidity）
在动荡的市场环境下，被迫出售资产以满足流动性需求是重大风险之一。UBS Wealth Way框架强调保持充足流动性的重要，时时满足即时支出需求，若不这样做，投资者可能在市场恐慌时被迫卖出资产，产生亏损的同时，失去了潜在的长期回报。
近期市场大幅震荡，足见贷款人保持适当的资本缓冲是相当的重要，借贷是创造长期财富、提供投资人流动性、多元化和提高回报的宝贵工具。但是，若因为资本缓冲不足，追缴保证金可能迫使投资者在市场最糟糕的时候卖出。
长远来看，我们该怎么做？
疫情终究会过去，但我们认为这也加快了一些长期趋势的改变，驱动许多新技术更广泛的运用，例如全球人口高龄化、医疗技术及基因疗法的最新发展，都将为寻求长期投资组合的投资者带来机会。这场危机也可能会加速连结性和在地化的长期趋势，使受第四次工业革命和数位转型的企业能从中获益。