2020投资新趋势 新北场圆满落幕

期交所副理戴良安（右起）、新光投信董事长刘坤锡及证基会推广宣导处副处长林志光12日共同出席「2020投资新趋势系列讲座」新北场。图／陈昱光

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由金管会证期局指导，证券期货周边单位共同主办的「2020年投资新趋势系列讲座」，12日举办新北场，邀请台湾期货交易所交易部副理戴良安与新光证券投资信托公司董事长刘坤锡进行演讲，分别以「了解期货市场 充实理财新知」及「疫情经济与投资心法」两大主题，传递理财新知。本活动最后一场10月17日将在台中举行，错过前三场的民众敬请把握扫描QR Code或至证基会活动官网（https://webline.sfi.org.tw/workshop/class.asp?csn=467）报名。

戴良安表示，2019年全球衍生性商品集中市场交易量达344.75亿口，创下历史新高，年成长率达13.7％，连续两年创下近十年新高，其中期货交易量成长12％，达192.41亿口，选择权交易量成长16％，达到152.34亿口，交易持续热络。

综观全球各区域期货市场发展，亚洲地区2019年市占达42％，交易口数达144.86亿口，较2018年成长29.1％，拿下区域第一，戴良安说，亚太地区交易量成长，主要是中国大陆及印度两市场交易量增加所致。

欧洲地区则受利率商品交易量随波动度下降而减少，交易量降至50.34亿口，年衰退4.4％；北美地区年减2.8％，交易量为102.65亿口，主因为股价指数商品交易量大幅衰退。

再由全球各类别期货商品交易概况分析，2019年交易量前三大期货及选择权类别为股价指数类、个股类及利率类，市占率分别达36.1％、17.7％，以及13.8％，最受投资人青睐。

此外，利率期货及选择权交易量已连续四年成长，2019年达47.63亿口，相较金融海啸后低点的2012年交易量成长64.7％；大宗商品期货及选择权2019年交易量达72.2亿口，年成长率19.2％，除了非贵金属类商品年减5.5％外，各类大宗商品几乎都有双位数成长。

戴良安指出，台湾期货市场合计共有279档商品，标的涵盖股价指数、股票、商品及汇率等，统计2020年前八月商品成交比重以台指选择权占比59％最高，其次依序为小型台指期货18％、台股期货14％、股票期货7％，其他商品合计2％。

2020年前八月交易人参与比重，自然人达48％，外资26％，期货自营商25％，其他机构投资人占比1％。

值得一提的是，2019年期货市场交易量逾2.6亿口，为连续第六年交易量突破2亿口，2020年前八月累计交易量已达2.3亿口，日均量达145万余口，创历年新高纪录。

戴良安表示，随着全球期货商品交易热度持续升温，期交所也于2017年起接连推出美股股价指数期货、英镑及澳币汇率期货与布兰特原油期货等，那斯达克100股指期货与富柜200指数期货自2019年10月1日上市交易。

期交所2020年6月8日更推出台湾永续期货与台湾生技期货两档新商品，分别搭上永续（ESG）投资规模增加及产业发展政策重点项目，成为全球投资趋势，同时也衍生相关避险与交易需求。

针对选择权交易及风险管理，戴良安说，选择权具备交易弹性及资金成本低的优势，不过，财务杠杆风险也相对较大，因此，在资金管理与风险控管上也更加重要。

戴良安并以保险概念来解释选择权买卖的涵义，选择权买方支付权利金，像是民众买保险支付保费，最大损失是权利金，而卖方收取权利金，在特定期间内负履约责任，就类似保险公司有理赔出险义务。

一般而言，选择权卖方的胜率较高，当行情走势符合预期，可以赚取权利金，但行情不利时，单次损失即可能赔掉过去所有获利。

戴良安提醒，市场行情随时都可能出现黑天鹅，建议担任卖方的交易人应该多准备保证金，做好资金管理，且需注意深价外契约及远月份契约的流动性风险，避免执行停损或反向冲销时，因市场流动性问题造成大幅亏损。