《半导体》H2旺季营收季季高 南茂飙新高价

封测厂南茂(8150)受惠需求畅旺、新产能逐步开出及涨价效益显现，2021年6月合并营收连3月改写新高，带动第二季合并营收同缔新猷。投顾法人看好南茂下半年旺季营收可望逐季创高，带动全年营收成长逾2成、获利跃增逾8成，将同步改写新高。

南茂股价于5月中下探38.6元波段低点后震荡走升，今（13）日开高后稳扬，触及54.2元，再创上市以来新高价，早盘维持逾5％涨幅，位居封测族群涨势前段班。三大法人近期买卖超调节互见，整体仍偏多操作，昨日买超2011张。

南茂公布6月自结合并营收23.6亿元，月增0.93％、年增达32.26％，连3月改写历史新高。带动第二季合并营收69.82亿元，季增7.99％、年增达28.63％，同步改写新高。累计上半年合并营收134.47亿元、年增达22.08％，续创同期新高。

南茂董事长郑世杰先前表示，第二季各产品线订单续旺，且封测代工均价（ASP）提高有助获利改善，配合新产能逐步开出，看好第二季营收至少可缴出高个位季增率，全年营运可望逐季成长、营收看增15～20％，明年股利发放可望优于今年。

投顾法人认为，南茂受惠新产能逐步开出及涨价效益挹注，带动第二季单月营收连3月创高、上半年单月营收年增率持续扩增，第二季营收表现符合预期，看好毛利率突破25％、挑战近5年半高点，带动获利双位数「双升」突破10亿元。

随着产能及稼动率逐季提升，南茂对今年营运成长展望乐观。投顾法人认为，南茂去年第四季调涨测试代工报价5～10％，首季反应材料价格上涨，再调涨代工均价（ASP）报价5～10％，虽然短期尚无再调整计划，但市况看来仍健康，预期营收及毛利率可望逐季走升。

投顾法人看好南茂今年营收将年增逾20％、改写新高，毛利率站上25％、创近15年高点，配合转投资的上海紫光宏茂营运有望维持获利，可望带动税后净利突破42亿元、跃增达80％，每股盈余（EPS）达约5.9元，双双改写新高。南茂不评论法人评估数据。

南茂12日召开股东常会，通过2020年财报及盈余分配案，决议配息2.2元，并完成董事改选，会后董事会推选郑世杰续任董事长。投顾法人认为，南茂目前本益比仍偏低，以今日盘中高点计算现金殖利率仍逾4％，维持「买进」评等、目标价57元不变。