财讯／尹衍梁最大的投资　最艰困的一役

文／高富美

南山人寿最近负面消息频传，回顾自1985年创办光华投信至今，润泰集团总裁尹衍梁金融业投资经验已有34年，南山人寿更是他在金融保险市场最大手笔的投资案，却似乎也是到目前为止，尹衍梁最艰困的一役。

新南山时代　曾有一段风光期

2011年1月12日，尹衍梁与宝成集团总裁蔡其瑞合资的润成投资公司，以21.6亿美元，自AIG（美国国际集团）手中取得南山人寿97.57%股权。自此，南山人寿迈入新南山年代，两个关键人物，除了尹衍梁，就是杜英宗。

尹衍梁从纺织、建筑、量贩一路横跨到金融保险，他曾告诉媒体，对旗下企业管理，就是充分授权专业经理人，南山自然也不例外，因此，这8年多来南山的功过荣辱，身为最高领导人的杜英宗，可说是责无旁贷。

就经营的面向来看，润成初入主南山时，新南山的确有段浴火凤凰历程；但近日南山因为在去年「片面」更改收费制度，且未有效通知保户导致逾200件保单停效，超过2000件保单须垫缴保费，遭金管会处罚600万元，连总经理许妙静都为此被停职半年。对比当年的保户高满意度，现在看来格外讽刺。

回顾杜英宗接手南山董座至今，3大课题仍难解；首先，润成初接手时，就喊出要让南山上市，但现在仍遥遥无期。

其实金管会当初加设的7大条件中，虽要求润成出具10年长期经营承诺，但并没有「不准南山上市」。保险局的说法是，南山若在10年内上市，润成仍必须维持至少51%的控制性持股，不能借此移转经营权；话虽说得明白，但官方态度不管怎么看，始终都在「卡南山」。

百亿元新系统　成了不可承受之重

端看金管会今年发布的保险业IPO（首次公开募股）审查原则就能察觉端倪；其中第1项「获利能力指标」，就是保险局在算「卖老债」总帐。虽然不少寿险公司都会卖一些未到期的「老债」冲获利；但据说，官方怀疑，南山卖老债冲获利的作法，颇具争议。

卖老债虽能制造亮丽获利，但祖产总有一天会卖完，届时又该如何确保这家公司对保单给付还有稳定清偿能力？换句话说，不待动用到IPO审查原则中的「净值比」规定，这个「获利能力指标」，就极具针对性。果不其然，南山人寿虽拖到去年才向金管会申请登录兴柜，但已被金管会退件。

第2、更新并导入全新系统，南山自2014年开始打造的保险核心系统方案（境界成就计划），没想到去年9月正式转换后，竟成为最新重灾区。

南山人寿花费约100亿元与德国大厂SAP（思爱普）合作，建置「境界成就新系统」，自去年9月上线后，却频频出包，让保户和业务员都「冻未条」。因为系统出错未发出通知，有客户因此未缴费导致保单被停效，业务人员因为系统错帐，佣金被扣住，影响考核。金管会已出面协调，要南山在2周内评估新、旧系统平行测试，甚至恢复旧系统的可能性。…(本文节自财讯580期，详全文)