财讯／有钱人万点加码攻略
7月初，台北敦化南路远企饭店六楼的李白居，有个有趣的聚会，亿万富翁、基金操盘人以及股市超级业务齐聚，大家讨论的话题是台股万点后的走势。一名超级营业员指出，全球政府强力查税，几位身价十几亿元的客户不知钱往哪摆，想挪一些钱回台投资，操盘人帮他精算美国叶伦缩表时程，认为要等到2018下半年影响才会较大，现在全球资金动能仍强，股市还有挑战新高的实力。最后亿万富翁借用白居易的诗句：「添酒回灯重开宴」，来形容这波资金飨宴尚未结束，全球股市仍有上涨潜力。
观察自5月11日台股加权指数收盘站上万点以来，至7月25日，只有4天收盘低于万点，平均成交量在800亿到1200亿元之间，显示价量配合相当稳定。如果，把「台湾加权指数」的标题抹去，单纯看技术线型，是标准的多头走势。但对多数散户而言，过去4次「台股无法站上万点」的刻板印象，留下太多的阴影。
理性地看待台股，这次可说是史上最安静的万点，号子没人开香槟庆祝，街头巷尾没有人讨论明牌，多数投资人抱着怀疑的心态，筹码面出奇地安定。事实上，筹码面稳定有利多头行情。撇开基本面，从几个面向来看筹码变化，有助于厘清台股的结构，并制定投资决策。
首先，台股前三大ETF（指数型基金）的筹码分布，正传递出「大户作多、散户作空」的诡异现象。目前台股规模前三大的ETF，依序是656亿元的元大台湾五十反一（00632R）、586亿元的台湾50（0050），82亿元的元大高股息（0056）。
在台股站上万点之际，台股规模最大的基金，竟然不是大家熟悉的台湾五十，而是看空台湾五十的反向ETF，还成为台股规模最大基金！不只如此，更荣登全球规模最大的反向指数ETF。这档基金的「主力」究竟是谁？为何押下重注看空台股？
元大台湾五十反一的外资持股仅2.34%，实务上，法人及外资想要避险或放空，会直接操作期货，成本较低，灵活度也高，这种反向ETF，从来就不是法人的菜，且管理费率高达1%，也不适合长抱。…(本文截自财讯534期，详全文)
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