工商社论》两个担心与三个不确定，朝野不可轻忽

图／本报资料照片

暮然回首，2023年就这么过去了。放眼所及，地缘政治、气候变迁和保护主义仍旧此起彼落，2024年就这样的出现在我们眼前，新一轮的全球政经情势也悄悄又发生了变化。

11月，美中元首明明在旧金山看似演出了握手言和，中欧领导人峰会却在北京不欢而散；12月，第28届联合国气候变迁大会（COP28）在杜拜热络开幕，却在OPEC+闹场之下尾大不掉；更不要说最近的红海海域动荡，还有美国联准会（Fed）利率政策即将转弯，在在都让明年的金融市场不确定性再添波动。

12月14日，英国《经济学人》指出，不要指望2024年全球经济将软着陆，尽管通货膨胀已下降，但明年的世界经济仍然脆弱。12月22日，中研院经济所公布了2024年台湾经济情势总展望，语带保留的提示「雪融春暖，偶寒风」，并预期2024年出口、消费和投资都会有所成长，但仍须留意三大不确定因素，包括中国大陆经济下行风险、全球紧缩货币政策的递延效果和国际竞争与地缘政治。

同时间，世界经济论坛在其《首席经济学家展望》（Chief Economists Outlook）指出，61％的受访经济学家认为未来一年经济疲软的主要因素就是「波动性」。

所以，明年的经济情况到底怎么判断？台湾的经济状况又会如何？

首先，为什么会有波动性？原因其实简单，最近两年地缘政治、战争造成的大宗商品价格、粮食与能源价格上涨，进而带来高通膨；为了抑制通膨，Fed启动升息带来了高利率；加上中、美两大经济体的成长放缓。试问哪一个不是会引起不确定性的波动变数？明年这些变数仍在，又有美国总统大选，波动性自然如影随行。

那么台湾的状况又如何？根据台经院11月公布的最新预测，台湾2024年经济成长率将达3.15％，比 2023年的1.43％高。真的是这样吗？情况恐怕没有这么乐观，台湾的产业发展与企业竞争力恐将在2024年面临更大压力，ECFA的缩减对台湾真的没有影响？大陆经济若继续不振，台湾企业岂能独好？

12月19日，中华经济研究院发布「2023下半年台湾采购经理人营运展望调查」，按照中经院调查显示，2023年下半年制造业营运状况指数48.5，不如上半年的62.9，而且是2013年以来第一次连续四期紧缩，可见企业决策者心里面其实非常忐忑不安。其实可以想像，2024年上半年的面临地缘政治和成本攀升压力谁也害怕。49.2％制造业表示，若新中东地缘政治冲突持续扩大，预期公司营运将造成影响，至于库存去化情形，则有51.3％业者表示截至2023年12月已将库存去化至低于或等于正常营运所需，但仍有48.7％业者表示，目前存货量仍超过正常营运水准。

换言之，2024年肯定需要靠天吃饭，若前方乌云能散尚可期待，若是黑天鹅或灰犀牛再来个几只，台湾注定难以独善其身。

当然，很多人会因为Fed口径转化，开始出现乐观迹象，今年年底的各金融机构陆续端出乐观预期，巴不得告诉你明年就是晴空万里，让你大胆押注投资。不过众所周知，Fed主席鲍尔是一个处处有着政治考量的精明律师，所以，现在的利率保持不变，确实暗示Fed升息可能步入尾声，但美国现在的经济热度，到底是体质强健，还是打了财政政策的吗啡假象，谁也说不清楚。如果景气或金融负面冲击超乎预期，谁也说不准鹰派擡头会不会突然来到。

展望2024年，高利率时代前所未有，台湾整体需求复苏力道肯定有限，但随着企业库存压力和缓，加上全球人工智慧（AI）需求旺盛，出口、投资有可能因为低基期呈现一个复苏态势，台湾经济成长数据确实不至于太难看。

但仍然有着两个担心、三个不确定需要关注：第一个值得担心的是美欧货币政策的走向，紧缩转向仍然可能随时扑面而来；第二个担心则是地缘政治与油价上涨的擦枪走火，不确定性肯定仍然挥之不去。不确定性首先来自高利率的压制资本支出，有可能让库存压力卷土重来，企业决策仍然困难重重。另外一个不确定性在于大陆政策刺激的有效性以及房地产会不会继续低迷？最后一个不确定性就是AI与绿色转型是否真的可以带动新一轮科技投资及升级转型？

一言以蔽之，2024年的不确定性和波动前所未有，台湾企业最好脚踏实地与时俱进，随时保持乌龟的长息 ，好好吸收新的全球政经变化，但也要有着兔子的随机应变，随时做好灵活的决策因应，才能在2024年找到一个最适合自己的破局之道。