股六債四配置 可攻可守

美国联准会迟未降息，股市波动度随之加大，投信表示，投资人可布局平衡型基金或多重资产基金因应变局。

资产管理公司统计1981年至2023年美股、美债及股六债四等三种投资方式，计算滚动式的五年年化报酬率，股六债四平均报酬近一成，最低报酬率0.6%仍为正值，凸显股债平衡配置可兼顾报酬与风险的优势。

野村投信表示，美股长期走势震荡向上，只要长期投资，即使遭遇大幅回档，若能熬过回档时的阵痛期，回报将十分具吸引力；不过，大多数投资人在股市走入空头时，常在股市低点时停损并转入风险较低的债市等资产。而若长期投资债券等低风险资产，资产增值潜力有限。

以1993至2023年间投资彭博巴克莱美国综合债券指数来说，年化报酬率仅4.41%，明显低于美股的标准普尔500指数表现。事实上，透过股债资产的配置，不仅能有效减低资产波动程度，也能参与股市上涨带来的资本利得机会，是最适合投资人的方式。

骏利亨德森投资根据回测资料，比较1981 年至2023 年间美股、美债和股六债四投资组合的滚动五年年化报酬率后，股六债四的投资组合最低报酬率为0.6%，优于纯美股跌2.3%及纯美债0.0%的表现；进一步分析各类组合的五年年化报酬率平均值，纯美股为11.8%，纯美债为7.1%，股六债四则是9.9%居中，表现虽低于纯美股，但资产报酬率的波动度也明显降低。

野村投信指出，美国经济表现稳健，虽然甫公布的第1季GDP年成长1.6%低于市场预期，但就业市场仍表现强劲，加上AI趋势带动企业投资成长，美国股市前景乐观看待，不过，因短线涨幅较大，近期美股转趋高档震荡，而美国债市则因通膨具黏性、降息时程延后，债券殖利率位处高档，因此，选择美股搭配美债的平衡型基金不仅可以降低股票资产的波动，也能参与美债殖利率位于高档所带来的收益，目前正好是极佳的进场时机。