《国际经济》只是暂时？ 联准会可能低估通膨风险(2-1)
每当谈及美国的通膨形势时，联准会主席鲍尔（Jerome Powell）和其他主要决策官员总喜欢使用「暂时」（transitory）一词来形容升高的通膨压力，即使是刚发布的4月决策会议纪要暗示联准会可能开始讨论收紧政策的计划，但也再度重申美国央行对通膨前景的乐观看法，惟随着美国社会持续解封、经济热度不断升高，越来越多经济学家和重量级产业人士向联准会喊话，该是时候正视通膨威胁了。
部分经济学家警告，美国通膨升高的态势，似乎远超出联准会所希望的。联准会一直以来不断重申与强调的「暂时」一词，最后很有可能变成暂时的用语，鲍尔或许将需要一个新的名言，来描述通膨或许已经变成一个「有点棘手」的问题。
无论是美国财政部长及前联准会主席叶伦（Janet Yellen），还是现任主席鲍尔和其他央行官员，均一再重申美国经济尚未从疫情造成的衰退中完全复原，尤其是就业市场。
联准会上周发布的4月会议纪要显示，随着美国经济活动强劲复苏，央行决策官员认为或许有必要在某个时间点开始讨论收紧货币政策。但尽管如此，联准会官员对美国的通膨情势仍大致抱持乐观的看法，认为近期的物价压力会在今年逐渐消退。会议纪要指出，随着经济逐渐重启，持续升高的需求加上供应链问题，将使通膨率升破央行设定之2%目标，但央行决策官员们大多认为，在这些因素造成的「暂时性」影响消退后，通膨就会缓解。
联准会联邦公开市场委员会（FOMC）在4月会议通过维持基准利率于近零水准不变，每月至少1200亿美元的购债规模亦维持不变。除此之外，联准会亦上修了对美国经济的看法，称经济成长已经「增强」，而通膨正在升高。
当时联准会主席鲍尔在会后的记者会上对政策按兵不动提出了解释，他表示，美国的经济复苏仍「不均衡，且距离完全复苏仍然遥远」，经济尚未达到「进一步取得实质进展」这个让联准会开始调整政策的门槛。
惟随着美国持续普及疫苖接种，以及消费者手上还有政府发放的现金可以花用，美国正加速走出疫情的阴霾，其国内薪资攀升、公债殖利率升高、房市持续热络，且由于需求高涨，加上供应吃紧，许多零售商品价格也正在上扬。
美国4月消费者物价指数（CPI）较去年同期上扬4.2%，远超出3月的年增2.6%，并创下2008年9月来最大年涨幅。而美国第二季国内生产毛额（GDP）估将成长近10%，近来发布的制造业和支出等指标亦展现强劲的成长动能。
在国际方面，近来印度、日本、南韩、台湾、越南、泰国、新加坡等亚洲国家疫情急速恶化，这些国家大多是全球制造业的重镇，一旦疫情失控导致产品和零组件的供应再度断链，势必使困扰全球的供应短缺问题更加雪上加霜，也将很快反映在美国已经急升的物价上。
IMA Asia常务董事Richard Martin上周接受媒体访问时提出警告，亚洲主要工厂若为了防疫而关厂，或是供应链出现其他任何「闪失」，都很有可能导致通膨急升，这很快就会反映在美国的消费者物价上，速度之快将超出此事对中国物价的影响。他认为随着通膨急升，联准会可能被迫提前升息，「联准会可能不得不在今年底提高政策利率，而非像他们所说的，距离升息还有一两年时间。」
另有经济学家警告，虽然美国经济、尤其是就业市场，确实仍未完全脱离谷底，但联准会可能低估了近来的反弹，以及像1970年代末期和1980年代初期那种通膨飞涨的可能性。