《基金》新兴5国资产配置青睐俄罗斯 留意拜登当选地缘政治风险

据亚系投资银行投计，2021年新兴国家将继续维持高政府债务、高财政赤字的状况。而大姆哥投顾长期追踪的主要新兴5国中（印度、印尼、巴西、墨西哥、俄罗斯）里面，巴西的赤字问题最为严重，其次是印度、印尼，墨西哥赤字相对较少，而俄罗斯则最为健康。

大姆哥投顾分析，巴西可能存在短线波段交易的空间，但以长期配置而言仍不建议在该国家做过多曝险。高盛透过统计分析各货币对疫苗发展及经济表现的敏感度，发现在乐观情境下，巴西里尔的表现空间最大。巴西里尔已经跌回到疫情水准，因此可能存在短线反弹的机会。不过大姆哥投顾认为，巴西的财政赤字问题最为严重，万一经济复苏弱于预期，将导致巴西里尔表现持续落后，甚至单独走贬，因此在资产配置上并不偏好巴西。

相较而言，俄罗斯可能是较佳的投资对象。第一，俄罗斯卢布和巴西里尔一样，都已经跌回到疫情水准附近，且其对经济表现的正相关性也高，以跌深期待反弹的角度去持有尚属合理。第二，俄罗斯的疫情控管相对良好，因此不须大额举债，财政赤字问题极小，基本面较佳。不过，投资俄罗斯须留意拜登 (Biden) 当选美国总统带来的地缘政治风险。众所周知，拜登一向布掩盖其反俄态度，未来美、俄之间势必有各种摩擦。当前疫情及经济问题属于各国优先面对事项，其次则是美、中问题，俄罗斯问题的处理顺序相对较后。即使拜登对俄罗斯态度强硬，短期内要祭出实质手段来打压俄罗斯的机会也不高。