《金融》陈(冲)：投资、投机差别待遇？全面调降证交税

台股投资人短线进出频繁，当冲交易盛行，5月以来只有两个交易日当冲比低于4成，当冲比屡创历史新高，更在5月20日一举越过5成，成交金额有一半以上是当冲贡献。新世代金融基金会董事长陈(冲)再发表专文指出，股市参与者，有长期持有者，有短中期待沽者，也有极短线进出者，对股市动能及稳定都有贡献，只对当冲的证券交易税减半，不就是鼓励当冲多于鼓励短中长期持有？常将租税中立挂在口头的政府官员，要如何对其他提供稳定力量的投资人自圆其说？要消除此种带有差别性、歧视性的证交税，在政府财政预算目标早已不是问题的情况下，何不索性全面降低证交税，以兼顾减轻交易成本、鼓励交易的理论？

陈(冲)强调，市场动能本就来自各方对前景有不同的看法，市场宜尊重不同意见，对投资与投机自然也不必有差别的待遇。2018年延长当冲降税，是针对价量不振的权宜措施，就如同在ICU加护病房的急救，在病情改善后即可出院或转入普通病房。

陈(冲)指出，个人在5月3日以「每天打强心针的股市」乙文，发表对当冲降税是否延长的看法。经媒体报导后，意外引起不少讨论，各抒己见，原本是件美事，不过部分评论误解该文的重点，以致讨论可能失焦。在文章中陈董事长已表明Day trade(当冲)及Speculation(投机)，都是资本市场的常态与必要元素之一，换言之，并不反对当冲，也不反对投机；同样，对投资与投机自然也不必有差别的待遇。

陈(冲)表示，时光荏苒，当年不足千亿元的股市日交易量，今日已动辄五六千亿元以上，Day trade占日交易量也超越三成，上周单周平均当冲比更达46.27%，成为耳熟能详的市场工具，依据财经媒体的报导，5月4日某券商单一分公司当日当冲成交量即达405亿元，显然当冲提升股市动能的目的，早已功成，紧接着要顾虑的可能是价格扭曲及违约的风险管理。本基金会年初出版的「流金岁月」P.76，曾列出证券市场的五大功能，价格发现、提供流动性、降低搜寻成本、讯息对称、减少违约成本，如今面对市场剧烈波动、动能呈现乱流、讯息错乱、违约机会增加等现象，决策前恐需思考市场永续的发展，万勿只想税费收入多寡、股市反应对政府的信心等非市场因素。