《金融》欧洲碳税创新高 零碳排投资成主流聚焦低碳企业

今年5月欧盟碳价史上第一次超过每公吨50欧元。碳价在近几个月急遽上升，目前的碳价已是疫情前水准的两倍之多。在碳价影响企业成本的情况下，未来的投资趋势将聚焦在零碳排、低碳排企业，施罗德投信则认为，如何评估企业的「碳风险」该是未来投资团队的核心，而气候变化策略就是特别重视碳排带来的风险，投组中经过严选的企业，则能兼具长期成长以及减缓气候升温，预期会成为未来投资主流。

施罗德投信气候变化策略产品经理林良军解释，这个价格来自欧盟碳排放交易系统（EU Emissions Trading System），旨在为高污染产业的温室气体排放制定碳排价格。目前，ETS所管制的温室气体涵盖了欧洲40%的排放量（约16亿吨）。

欧洲大约有10,000个发电厂的碳排放受到欧盟碳排放交易系统的限制。这些设施所能排放的温室气体总量被设定上限，拥有这些设施的公司需要去购买或获得排放配额，公司彼此间可以互相交易。对碳排配额的总量限制因此使得这些配额具有价值，这同时也限制了整体的碳排放。

由于碳价格不断上升，使得以石化燃料为来源的电力变得更加昂贵。同时，这也使风能或太阳能等绿色能源更具竞争力，这最终将使得消费者和供应商改变其商业行为。

碳价的影响也因国家而异。德国和波兰的电力产业仍有很大的去碳空间。这意味着碳价格的上涨对这些国家非常重要，那些依赖石化燃料（如煤炭）发电的公司将面临成本上涨。相比之下，北欧、西班牙和法国的电力产业则已经接近完全脱碳的情况。

但是林良军补充，除了碳价上升，还是会有更多的产业被纳入碳排放交易系统。交通运输和建筑产业都有可能纳入其中。低碳企业能持续受益气候变化策略成主流。

从投资的角度来看，随着全球碳定价机制进一步的完善和改进，会更让低碳企业受益。以挪威的铝生产商Norsk Hydro为例。该公司使用水力发电来生产铝，而其在中国的竞争对手则主要使用煤炭。碳关税会让中国的竞争对手提高销售价格，而拥有干净基础的Norsk Hydro，反具有更高的竞争优势。 以施罗德来说，就是在选股投资流程中，建立「碳风险价值」的分析模型，可以帮助经理人了解公司利润和投资人报酬如何在更严格的气候政策和更高的碳价中应对未来的碳风险。