《金融》升息周期尾声、债市避险功能升温 投资各吹各的调

日盛全球创新科技非投资等级债券基金研究团队表示，科技产业受益于人工智能议题，股价及企业营运表现在第三季趋势向上；在债券评价上，企业现金流扩增及资本市场筹资的能力提升，使得企业不用在高利率的环境之下进行债券市场筹资，违约率相对低于其他产业。统计至6/6，今年以来美国科技非投资等级债券指数上涨5.7%，优于全球非投资等级债券指数的4.1%，以及美国非投资等级债券指数的4.7%。企业基本面强劲，违约预期仍然很低，未来如果波动性增加，收益率和利差更具吸引力，将是适合的买进机会，因此乐观看待科技债后续表现。

而PGIM保德信美国投资级企业债券基金经理人黄相慈表示，美国投资级债不仅表现出色，根据近五年的统计，美国投资级企业债的殖利率平均达5.42%，大幅优于欧元投资级企业占的4.33%，考量美国升息循环已经进入尾声，欧元区及英国仍需维持升息路线，对于以欧元、英镑计价的投资级债仍需消化升息的利空冲击，更何况美国企业债相较全球与欧元区企业债长期具殖利率优势。

黄相慈指出，就资金流向观察，市场对于投资级债的需求普遍转强，投资级债已连续9周吸金，且截至4月底，整体固定收益基金资金累计流入1132亿美元，其中投资级债净流入约有261亿美元，正逐渐填补过去一年以上的大幅流出。再者，从发行量来看，年迄今至5月的美国投资级债供应量比往年平均高出150亿美元，预估6月投资级债供给量将有所放缓，有利支撑债券价格，最快6月就能见到美国投资级债利差有收敛空间，特别是先前因银行倒闭事件影响的前六大银行最具投资价值。