《金融》渣打：经济可望V型反弹，Q2、Q3重拾复苏力道

新冠病毒肺炎疫情持续，全球市场仍处于短期动荡，渣打集团日前发布研究报告，二度下调全球与中国今年度的经济成长预期，全球GDP成长预期由3.2%调整为3.0%，中国GDP成长预测由5.8%下修为5.5%，以反映年初经济开局疲软的影响。此外，由于台湾部分产业与中国的高度相关性，渣打集团也首度下修台湾今年GDP成长预期，由年初的2.2%调整为1.9%。尽管下修预测值，渣打集团指出，一旦新冠病毒疫情获得控制，成长动能应能恢复，并且在今年第二、三季展现复苏力道。

渣打集团表示，新冠肺炎疫情对亚洲经济的冲击可能展现在三个面向：第一是各个地区为了因应疫情所付出的经济成本；第二是特定产业因无法取得中国制造半成品的供应链冲击；第三则是来自中国的消费与服务需求降低（例如观光旅游）所导致的经济损失。在亚洲各市场中，韩国在运输制造业所受冲击程度最大，ICT产业受影响则以韩国、台湾、日本与越南较为显著；中国旅游需求下降，首当其冲的则为泰国，其次是马来西亚与新加坡。

考量中国的情况，加上中国成长走弱也影响美国及欧元区表现，同时美国还需关注波音大量客机停飞及新机订单减少的情况，渣打集团将2020年全球经济成长预测由3.2%下调至3.0%，而随着本次下修，2020年预期将会是自2008-09年金融危机以来，全球成长最缓慢的时刻。不过，渣打也预期货币跟财政措施的支持，应能弥补疫情带来的经济冲击，尽管不是全部抵销，也有部分效果。

渣打银行东北亚区资深经济学家符铭财表示，调整对台湾2020年GDP成长预期，由原先的2.2%下调至1.9%，主因是考量中国的产能受损，有可能连带冲击台湾第一季表现。台湾在贸易、投资跟旅游观光等方面皆与中国高度相关。根据国发会指出，产业类别将以观光旅游、通讯科技、机械设备、石化以及汽车制造元件的冲击程度较大。在2018年，中国制造的半成品占台湾制造业的23%。2019年，来台旅客中有27%来自中国，相较于2002年的9%大幅增加。然而，另一方面而言，台湾政府将祭出600亿元（相当于0.3%GDP规模）特别预算用于防疫及纾困振兴等相关措施，台湾在地的制造业也加速提升产能，以弥补中国暂时的缺口，预期也应有正面效应。

在中国经济成长方面，疫情对第一季的经济受冲击幅度恐超过预期。春节假期过后，企业复工进度延迟，2月中旬大型央企80%已复工，但地方一级一定规模以上的企业只有50%已复工，中小企业复工的比例应该更低。尽管复工动力持续增加，为反映复工延迟的影响，渣打集团将2020年中国经济成长率预测从5.8%调整到5.5%，并预期在第二、三季度经济成长应可加快，以平衡第一季的疲软表现对全年经济成长的影响。渣打集团认为，在中国政府的政策支持下，消费需求仍将保持强劲，扮演支撑经济活动的力道，只要需求保持强劲，产能有望在受冲击之后呈现V字型反弹。

根据渣打集团观察预估，新冠肺炎疫情应可望在三月底获得减缓，也为第二季的复苏打下基础。一旦新冠病毒疫情得到控制，成长动能应能恢复，目前已发布的相关政策支持措施应能拉动内需需求，等到疫情蔓延引发的恐慌消散，产能表现有望超出正常水准以满足市场需求，抵销第一季经济大幅下滑的影响。