理财周刊／林建甫：非理性的繁荣

文／林建甫

当全球金融美景在热钱推波助澜之下愈吹愈大时，今年诺贝尔经济学奖颁给研究资产价格的学者，非常具有警世意义。曾经预警过美股、房市泡沫化的席勒教授，其《非理性繁荣》巨作，尤是看穿泡沫的虚空支撑，更值得投资人参考，小心谁是最后那只白老鼠。

美国上周三(十月十六日)重开政府并通过推迟触及债务上限时间的协议，美股又大涨。上周五标准普尔五百指数创历史新高，上周累计上涨2.4％，创七月中旬以来最大单周涨幅。但这一切都有可能是泡沫。

十月十六日公布「2013中国富豪榜」，净资产超过十亿美元富豪有一六八名，较去年一一三名大幅增加。前百名富豪的净资产总计1.92兆人民币，成长四四％。

美国《芝加哥论坛报》评论称，大陆已成为过去十年内亿万富豪数量成长最快的地方，可是在荣景背后，却隐藏一大危机。

现在前百名富豪中，从事网路和电子商务相关的产业，在百度、阿里巴巴、腾讯的成功后，财富又再度暴增。但这有可能是泡沫绚丽的幻景，2000年美国网路崩溃前的警讯，似乎在大陆已经慢慢浮现。

甚者，大陆房市的泡沫更是疯狂。2009年，席勒到上海出席活动就曾对上海的房价表示担忧，「早前听说过上海的房价，基本上是一个普通人一年收入的一百倍，要工作一百年才能用他的全部收入买一套房子。」

「既然这样，他为什么还要买这个房子？答案是他预期房价还会上升。人是有投机心理的，他觉得以后房子肯定还会涨，但是我觉得这肯定是非理性的。」

天下无不破的泡沫，疯狂的荣景过后，就是痛苦的泡沫破裂。2000年网路泡沫破裂后，到2001年泡沫全速消退，大多数网路公司烧光资金后，停止了交易。

这一轮泡沫不仅让投资人大赔，也重创美国经济。金融危机后，西班牙房市崩溃，西班牙沦落为欧猪五国。 泡沫是不分种族和国界的，更让人难过的是泡沫破灭后无尽的悔恨。

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