理财周刊／善用选择权买方 崩跌行情也安心
Q:武汉疫情肆虐，全球股市暴跌无一幸免，台股跌破万点关卡，截至3月18日，最低来到9218点，面对台股惨绿崩盘，手中没有持股的朋友们有没有什么策略能够以小搏大？而长线投资的股友们，又该如何避险，降低崩跌带来的损失呢？
A:熟知台股的投资朋友都知道，台股是浅碟型市场，遇到这样大跌行情，法人机构该做的避险还是不会少，常见方式即是透过期货及选择权，今天来聊聊如何用选择权避险。
选择权操作可以分为买方及卖方，买方指的是支付一定金额，拥有某个合约价格的权利，卖方则是收取买方权利金，如果到了约定价格必须负担义务。大家可以把买方想成是一般消费者，卖方则是保险公司，假设消费者向保险公司买了一个车险，当车子没有意外发生时，保险公司能定期收取保费，但若在保险期间车子发生意外，保险公司则必须赔偿。
这样的概念如何拿来做股票避险？首先要选择保险等级，如果今天车子只有保险杆擦伤，保险公司只会赔一点金额，若是车子全毁，保险公司就亏大了。套用在选择权上一开始必须先选择履约价格(未来台股可能跌到哪)，其次必须选择履约时间(保险在哪段时间内有效)，如果是在一周内有效称之为周选，如果是在一个月内有效称之为月选，当保险时间越长，保费也随之越高，但若离到期日只剩几天，价格相对会便宜很多。
简单来说，用选择权避险就是先设定在某段时间内台股会跌到哪里，进而去购买相对的履约价PUT，如附图，买入了九千五履约价格保险，当加权指数涨时保险变得没有价值，但当加权由9677跌到9397时，保险价值翻了三．七倍，面对杀盘行情，花点小钱利用选择权买保险，能够大幅减少股价下跌带来的损失。