理财周刊／远传抢亲中嘉　抢占数位汇流先机？

远传结合外资并透过购买MSPE Asia台湾子公司公司债的方式，是否能顺利取得中嘉网路主导权，进而让电信三雄在数位汇流呈现三国鼎立，这场并购中嘉的大戏仍未结束。

文．李泰宏

一场「灭顶」行动，不仅让顶新集团在台湾沦为人人喊打的过街老鼠，更让台湾各大集团争相竞标的中嘉网路有线电视系统商争夺战，成为一场大混战。从旺中到顶新，中嘉网路经营权的更换就引发不少争议，如今远传(4904)透过结合外资并斥资不超过171.2亿元购买MSPE Asia台湾子公司公司债的方式，是否能顺利取得中嘉网路主导权，进而让电信三雄在数位汇流呈现三国鼎立，还有待观察。

债券持有入主中嘉 等NCC点头

远传透过与美国摩根史丹利亚洲私募基金MSPE Asia策略联盟，由MSPE Asia与其他国内资金共同合资购买中嘉网路，并由远传在不超过171.2亿元的额度范围内，认购MSPE Asia管理的NHPEA台湾子公司发行之无担保公司债，取得与中嘉网路业务合作权利。远传财务长尹德洋表示，目前无法断定本案何时会获得主管机关ＮＣＣ同意，但根据过去经验，大约需要六到九个月的时间。远传指出，基于回避党政军条款的限制，远传并未持有中嘉股权，而是以改债权持有的方式；此次无担保公司债持有年限为七年，公司希望在这段时间内，国内对于有线电视的党政军条款限制能有所解决。

所谓人潮就是钱潮，尽管行动网路越来越普及，但是有线电视跟一般消费者的黏着度依然很高。根据媒体调查机构尼尔森(Nielsen)，公布最新的2014年媒体大调查结果，电视仍是五大媒体(电视、报纸、杂志、广播及网路)中，消费者接触比例最高的媒体，平均每天花费在电视的时间达二小时五十分钟。

网路时代 电视仍是传媒主力

在接触比例部分，民众接触电视的比例高达88％，仍居所有媒体之冠，不过接触比例有逐年略减的趋势。至于网路则是台湾消费者接触率第二的媒体，2014年约有69％的上网比率，较2010年的52％增加了17％，且平均每天上网时间达三小时又四九分钟；如果把每天每人平均睡眠以八小时计算，则扣除睡眠之后，每人每天醒着的时间里，几乎有将近四分之一的时间都在上网。如果把看电视的时间加上上网的时间合并计算，台湾平均每人每天花在电视和上网的时间高达六小时三九分，几乎占每人每天醒着的时间达41％。此外根据调查，台湾民众在看电视的同时，还会玩手机(26.2％)、看报纸(7.8％)、玩平板(7.5％)、看杂志(4.2％)以及听广播(2.1％)，而且看电视同时上网的比例较2010年增加近一倍。

这些统计数据说明了为何电信三雄要全力抢攻有线电视领域，毕竟电视还是消费者每天最常接触的媒体。而且不只三雄，在４Ｇ时代才切入电信领域的鸿海(2317)，之前也积极竞标中嘉网路，只是鸿海的股东中，政府机关持股比例约2.98％，已经违反党政军条款的规定。

鸿海对于这样的结果当然无法接受，因此一度发表强硬的声明，强烈抗议并痛批「荒谬的政策和法令、僵化的政府执行力，让鸿海被认定是『党政军可以控制的公司』。试问社会大众：鸿海真的是『党政军』可以控制的吗？相信公道自在人心，国人自有公评。」

拼数位汇流 中嘉成必争之地产业人士指出，如果以业界对于数位汇流的定义，以国内主要电信营运商的规模来看，除了中华电信(2412)、台湾大哥大(3045)及远传外，其他像台湾之星跟亚太电信，这两家电信商的经济规模完全不够，即使硬买下中嘉网路，是否发挥一加一大于二的效应，其实难度相当高，而且投入过多的资金，反而可能影响本业的营运，只是基于输人不输阵，其依然表态购买中嘉网路的意愿。

法人表示，要进行数位汇流的运作，手机用户部分，用户手机至少要有上网功能，换言之，必须要有３Ｇ功能的智慧型手机用户，厂商才能把讯息透过手机传给使用者，也就是目标族群。

以此基准来计算，台湾的３Ｇ行动用户目前大约有2047.66万户，扣除台湾之星加亚太电信的272.06万户，再加上电信三雄的４Ｇ用户682.29万户，共有2457.89万户，另外中华电信约有1005.53万户、台湾大哥大有710.06万户、远传约有742.28万户。

乍看之下，中华电信仍具优势，台湾大哥则稍居劣势，不过若计入有线电视用户数，中华电信行动用户加上ＭＯＤ共计有1145.53万户，台湾大哥大加凯擘及台固媒体约有865.59万户，远传因为没有跨足有线电视市场，反倒在三雄之中落居老三。由于中嘉网路在台湾有线电视市占率第一，远传加上中嘉的用户即可达870.86万户，三强差距有限，就不会有谁先被淘汰的问题，这也是远传董事长徐旭东想方设法也要弄到中嘉网路的主因。

电信三雄鼎立 版图还在变化

尽管现在已经是人手一支手机的时代，然而看电视依然是民众不可或缺的娱乐活动，而且电视广告的宣传效果也是手机广告无法比拟的，就像苹果虽然有了打遍天下无敌手的iPhone跟iPad，却仍旧继续推出机上盒Apple TV；而虽然外界期盼的苹果电视尚未推出，不过从机上盒Apple TV就可以发现，对于电视这个属于家庭娱乐中心的领域，即使强大如苹果，也依然不敢小觑。产业人士直言，远传这招结盟外资买中嘉网路，再透过认购公司债的方式，不仅可取得中嘉网路的业务合作机会(其实就是营运主导权)，同时又可以回避党政军条款的限制。远传表示，因为国内法令有规定持股不得超过60％的限制，因此美商摩根士丹利亚洲私募基金，还会再与国内其他资金合资购买中嘉网路。(文未完)

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