年报酬率20%！价值选股+季线控制水位 资深乡民滚出千万财富
知名投资部落客、台大批踢踢股板知名作者麦克风，17岁开始学投资，上了大学，同学们打工赚钱出去玩，他则是打工存钱买股票。热爱阅读的他，最大嗜好是看投资相关论文。而靠着价值分析找出便宜好股，多头时顺势拉高资金水位，如今36岁的他，已经在市场赚进8位数获利，年平均报酬超过20%。
采访当天，投资达人麦克风（本名陈彦文）提早到达，他静静坐着滑手机，上台大批踢踢（PTT）「股票板」，起初记者以为他只是一般「乡民」，但看到他的帐号ID：STASIS，才知道原来他是股板上的知名作者「麦大」。
股板上的麦大可不是普通人物，乡民何先生开玩笑说，每次看麦大发文，都要跪着看，「他讲话句句到位，每次发文都是满满的『推』。」
外型瘦高、戴着金属框眼镜的麦克风，外型是标准的「书卷宅」上班族，讲话有些腼腆，很难联想他就是在股板上发表过上百篇观点犀利文章的麦大，「在股板上我不算厉害，高手太多了，顶多算资深啦！」麦克风谦逊地说。
除了发表的文章观点犀利，麦克风也胆识十足，每年初都会将选出的一篮子约2、30档股票发表在网路上，隔年再将这些股票的平均报酬，拿去跟加权指数报酬做比较，供大家检视绩效。
麦克风的股龄长，从高中开始接触股票，靠着「低档存股、高档顺势操作」的股票操作原则，现年36岁的他，已经从市场赚进8位数获利，每年光股息就进帐超过60万元，「投资股票至今快20年，年平均报酬率超过2成吧！」麦克风说。「我的投资目标很简单，就是要长期打败加权报酬指数，因此不想花时间在预测短期涨跌，只想找出便宜的股票。」
与纯存股族不同的是，麦克风不只赚股息也赚价差，「我会先用价值面分析，找出便宜的股票，当大盘在相对低点时，积极低接存股，但个股跌破季线就出场；当大盘走到高档时，获利达3成以上，便分批获利出场。」
麦克风操作股票相当灵活，选股策略会对应市场状况做动态调整。他直白地说，自己不算标准存股族，像大家常说的存股标的，如台积电、中华电、中钢、台塑四宝、统一超等，他已经很多年没买过了，「理由很简单，这类热门股票溢价程度都比较高，也就是贵了。」
他找便宜股票首重三个指标：本益比、股价净值比及现金殖利率，「这三个准则是选股大框架。」
他继续说，本益比要8倍以下，殖利率要高于8％，「这二个最好看平均，3年以上比较好。」最后是股价净值比最好低于0.6倍。当然以这样的条件筛选，若大盘处于相对低档或中间位置，可能会选出多档股票，「但不是每档都一定赚钱，必须再配合产业消息或营收表现细看。」
他举例，2016年初用这大框架发现了荣成，当时市场传出大陆很多公司买不到纸箱，他进一步向纸业的朋友查证，发现确有此事，同时，荣成的营收年增率又从当年2月开始由负转正，在多方条件吻合下才买进。买进时荣成股价在10元上下，到了2017年9月股价涨至52元。
不过，如今大盘站稳万点，是相对高点位置，若用过去选股大框架，恐怕一档股票都选不出来，麦克风因此放宽选股条件，「最粗略的方式是跟大盘比。」他举例，目前大盘本益比约16倍，因此将本益比设定在16倍以下，例如12倍，而净值比可设定在1倍以下、殖利率降为5％。
除了选股技巧外，麦克风强调，要在市场成为赢家，重点是要先能活下去。保命的秘密武器是大盘季线（60日均线），以此来控制持股水位，也就是控制风险。
「方法很简单，大盘站在季线之上，表示处于多头，股票就买多一点；季线之下，表示市场走空，买少一点。」他习惯在大盘站稳季线之上时，将8成以上的投资资金放在股市，像去年大盘指数都在季线之上，他便一直维持高水位，参与到这波大行情。但若大盘指数来到季线之下，则会将资金减至5成，并且越跌越往下调降。
以2015年6月初来说，当时大盘跌破季线，他便将股票部位缩减一半，同年7月8日指数再大跌两百余点，直接掼破9,000点大关，彼时中国发生股灾，外资又不断卖超台股，麦克风便将所有资金撤出股市，成功「闪过」之后的大跌段。「我通常还会搭配市场氛围，进一步细调持股水位，原则上保持季线以下不做多。」
摊开麦克风的学历，建中毕业、台大政治系高材生，没有踏入政坛，却在投资圈闯荡，麦克风笑说，完全是因为无意间看到黄培源写的《理财圣经》一书，其中的9字诤言：随时买、随便买、不要卖，点燃他对投资的兴趣。
但其实麦克风的投资路走得不顺遂，2004年前，他靠着低价买好股策略，碰巧搭上股市多头，一下就把40万元资金放大为400万元，可惜好景不常，2004年他看好总统选举行情，在选前重压台指期货14口大单，但3,192颗子弹，台指期在2个交易日崩跌813点，让他惨赔两百多万元，几个月累积的获利瞬间归零。
这让他体悟到，杠杆是把两面刃，「我从此不敢乱『开』杠杆。」他苦笑说，不管之前赚了几百％，恐怕都比不上一次的负100％。
从此，麦克风的投资操作转为价值选股，他说：「既然不是舒马赫，就不要开赛车，开一般车能到终点就好。」他认为，「当全世界的投资经验、无数的回测、论文研究都告诉你，价值投资、长期持有，是最容易赚钱的方式，你就该相信它。」
2015年6月大盘指数跌破季线确认，降低持股水位。假设投资部位有100万元资金，此时可降至50万元以下。7月指数长黑K跌破9,000点，出清持股部位。8月底指数跌破8,000点大关，从万点行情下跌超过20%，定义上进入空头市场，积极操作者此时能用1/4投资资金，配合价值选股低接便宜股票来「存股」。2016年7月指数站稳季线，同时突破颈线，重新增加持股水位。
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