瑞银看2020年亚太股票策略 投资人可留意4大领域「盈利是关键」
▲ 明年亚太股票投资策略，瑞银建议，投资人可留意4大领域。（示意图／记者吕佳贤摄）
2020年经济情势尚未明朗化，瑞银投资银行亚太股票策略师麦克劳德（Niall MacLeod）推估，2020年亚太股票投资的回报率低，但不寻常的是，有几种可能出现的情况，股市回报率可能会比想像的高出许多。
瑞银投资银行发表最新亚太股票策略及经济展望，预估2020年GDP增长率「先抑后扬」。另在货币政策将进一步宽松的情况下，债券收益率仍较稳。麦克劳德指出，在2020年下半年，经济增长可望有所改善的背景下，这种「已去风险的」环境，通常有利于利润和股市表现。
麦克劳德也说，在基准情景下，预计亚股（日本除外）每股纯益（EPS）增长率为8%，低于市场预期的14%，但绝对估值将明年股市上涨空间受限在温和的7%，预估日股回报率也相似。
不过，有几种可能出现的情况，股市回报率可能会高出许多。从绝对估值或看来有些高，但相对估值看来更有吸引力，若是增长更高，加上收益率持续处于低点，都可能让股市再创两位数的回报率。此外，一旦贸易前景恶化，则可能导致股市跌至离衰退性水准更近的位置。瑞银认为这些结果都有合理性、都是可能的，因此基准情景的信心低于平常。
展望明年亚太股票投资策略，瑞银建议，投资人可留意4大领域，首先是更便宜的周期股，主要是材料和工业股，再者是进行「自助」的板块，包括资本开支、成本及库存自律等，第三是工厂搬迁的获益者，最后为现金回报率高的板块。