散户社群集力 股市波动加剧

外银财管团队指出，美国股市发生散户透过社群reddit／wallstreetbets轧空避险基金，反映市场对于散户的影响力「过去低估了」，在市场流动性丰沛下，类似此案例的散户集结力量，若从非典型锐化为典型市场行为，将成为2021年金融市场最大的不确定性。

法巴银财富管理首席投资策略师谭慧敏28日指出，全球避险基金经理人一直在市场上操作，也了解部份企业营业不佳，因此配置空头部位，这本是金融市场的正常操作，此次经由社群集结小型投资者的庞大力量，硬是把标的股价（美国影音游戏厂商 GameStop）往上拉，迫使避险基金需要认赔平仓，导致市场出现异常的大波动。

谭慧敏认为，此一案例会影响其它股票已被放空的标的企业，原投资人担心也会被轧空，于是加快买回空头、在不适当的价格平仓，造成股市变动出现非典现象。

由于美股、亚洲新兴股市，包括台股一直在上涨，部分股价甚至已脱离基本面，跨国金融机构及市场研究团队极为担心股市泡沫化。

UBS瑞银财富管理全球首席经济学家唐纳文（Paul Donovan）则分析，此次的reddit／GameStop个案显示，财富正在从大型卖空者，转移到一般投资散户手上，这会延长股市的泡沫，泡沫持续时间愈长，发生泡沫化、泡沫破灭可能性就愈小；但如果财富是从一般投资散户转移到「吹泡沫的卖方」，一旦泡沫破裂，伤害会「惊人且可怕」。

牛津经济研究院也在最新投资情绪指标报告提醒，自从疫情大流行以来，许多调查投资／市场的情绪指标已失去预测能力，现在很多估测和实际现象对比，「都变成了巧合」，太多非典现象迫使研究／调查机构加快寻找替代方案，但实际市场已出现更多难以掌握的案例。