泰公开讲／刘泰英：对抗通膨需要智慧
美国总统拜登的经济和外交政策备受瞩目，美国联准会主席鲍尔的一言一行，更是受到全球投资人关注。鲍尔四月八日在回复共和党参议员史考特（Rick Scott）的信件中表示，美国既不谋求通膨大幅超过二％，也不希望通膨长期超过二％，被外界解读联准会打算更清晰地界定物价的上限。
鲍尔进一步表示，如果有事实证明在「实现就业」与「通膨目标」方面进展加快，不排除加速调整政策立场（指量化宽松政策）的可能性。由此可见，鲍尔也认为美国经济复苏的力道，确实推高了某些物品的价格，导致美国经济暂时出现「有点高」的通膨现象。
有趣的是，国际货币基金组织前全球副总裁朱民四月十九日也表示，拜登政府的经济刺激政策可能引发世界性通膨，大陆虽然有政策应对的空间，但仍需保持警惕。大陆人民银行前行长周小川则说，克服新冠肺炎全球疫情，最明显的代价或许就是通膨，显示中美两国都已注意到通膨蠢蠢欲动。
我曾亲眼目睹亚洲金融风暴，深谙放任通膨不管的后果，为克服全球疫情威胁，包括美国在内的不少国家，都「拚命印钞票」救市，造成通膨只是时间的问题。
然而，这次全球通膨与历史上前几次有些不同。除了货币发行量太多，钱变得不值钱，导致物价快速上升。另方面，机器人和ＡＩ人工智慧科技发展很快，让生产成本不断降低，只是科技协助降低生产成本终有极限，一旦生产成本降低的「推力」，比不上印钞票的「拉力」，通膨终究要浮现。
拚命印钞票的美国事实上心知肚明，所以拜登才会研拟加税，设法加重生产成本，避免通膨加剧，但加税并非小事，生产成本与货币供给如何保持平衡，需要大智慧。
更要提高警觉的是，当经济好转讯号不断出现，股市、不动产市场前景被看好，企业是否会将资本挪移到炒股票、炒房地产，希望靠投机更快速累积财富。不过，股票与房地产相较企业生产力而言，只是帐面上的价值增加，当然无法提升国内生产毛额，就可能吹出「泡沫经济」。
表面上看，企业拿钱投资，除了要调头寸，还得负担风险，炒房或炒股的风险似乎反而没有那么高，但其实难以预料潜藏的风险。因此，政府不能只以股市高低论断经济的好坏，更应密切注意企业资本的不当挪用，毕竟当年日本经济就是这样泡沫化的，景气多年好不起来，古人不也提醒我们要「居高思危」吗？
更多 CTWANT 报导