台湾银行家／渡边太太疯炒比特币　日本2机制首推数位货币合法化

▲比特币示意图。（图／路透社）

文／台湾银行家

日本目前是世界最大比特币交易市场，相对其他国家逐渐强化对数位货币的管制，日本政府正式承认数位货币合法化，不仅相关法规和配套得以进行，看好数位货币趋势的投资人与商家也增添更多信心。

相关法规上路　成为全球最大比特币交易市场

回首2017年4月，日本正式通过《资金结算法》，正式承认数位货币合法，不但许可用数位货币结帐，民众兑换数位货币，还能享有免除消费税8%的优惠，更引进数位货币与日圆等法定货币买卖的交易所登记制度，截至同年12月，共有15家数位货币交易所成功获得金融局核发执照；自此之后，日本便取代中国，成为世界最大比特币交易市场。

为防止洗钱，日本官方还修正《犯罪收益移转防止法》，更在《资金结算法》中增加相关条文。由于比特币过去几乎是每逢修正回档就再创历史新高，其剧烈波动将带来庞大的套利空间。因有政府的介入和体制建立，一度对数位货币观望的日本散户产生浓烈的兴趣，竞相投入数位货币的投资；另外，据日本央行官员表示，一些对冲基金也透过以日圆交易比特币避险，赚取日圆和美元计价的价差。

直到去年12月，日本比特币曾创下1单位比特币兑换¥2,200,000的新高价，当日本央行总裁黑田东彦示警，表示「现在的比特币不是投资，而是投机」后，比特币竟大跌近4成，日本金融厅也绷紧神经，认为暴涨暴跌导致网路繁忙、手续费大增的情况，将导致资金风险升温，因此也呼吁投资人谨记可能会血本无归。为此金融厅积极组织专责团队，随时紧盯监控数位货币交易情况。

「渡边太太」趋之若鹜　日本金融厅绷紧神经

尽管以比特币为首的数位货币一再被唱衰有泡沫危机，然而随着更多满手现金的散户、企业和机构投资人加入，不少原本在股市、外汇保证金交易（FX）的热钱转移至比特币，其中不乏炒作外汇闻名的「渡边太太」主妇，在充满高风险的虚拟资本市场中竞逐投机泡沫。数字会说话，2017年1月时，日本比特币价格约¥110,000前后，不到1年时间内就涨了20倍。

由于比特币价格波动相当大，吸引日本散户，根据Crypto Compare统计显示，2017年以日圆计价的比特币交易，占整体交易量约4至5成比重，野村证券的报告也指出，比特币的大涨，预估将使日本消费支出增加数百亿日圆，未实现利益预估为¥3,099亿，将刺激2018年第一季GDP增长。

然而，有不少日本学者担忧，回顾过去两次让散户赚得盆满钵满的大行情，一次是1970年代的金价暴涨、另一次是1980年的日股大涨，最后都是以暴跌收场，因此日本政府虽推动让数位货币的定位从「商品」，转为「具货币功能的财产价值」，但也规范交易所，必须遵守日本法律，让投资人得以有更多管道去正确地认识数位货币。要申请一张数位货币交易所合法执照，必须配合的相关规范，包括必须有正确认识客户协议（KYC），最低资本金¥10,000,000和净资产净值平衡等门槛。另外，也要提交相关业务的年度报告予政府查核。

随着比特币价值水涨船高，日本交易所的业绩也迅猛窜升，以最大交易所bitFlyer为例，2017年比特币交易量占全球的25％，数位货币交易额超过约¥27,183亿，是全世界交易所首位，也是目前唯一同时进军美国、欧洲和日本，且直属于金管会监管的比特币交易平台，30岁以下年轻用户占比达6成。

数位货币去中心化　带来威胁与良机

数位货币具备去中心化特性，因此尽管日本金融厅一再强调，数位货币不等同于法定货币，而是只限于在网路上交换的数位资料，但对传统金融机构来说，随着比特币的火红飙涨，既是威胁，也是机会。

去年9月，日本则由瑞穗金融集团为代表，带领包括日本邮政银行等70位银行同业，研拟发行名为「J Coin」的新型数位货币，预计在2020年正式推出，和其他市面上流通的数位货币不同的是，J Coin设计为和日圆挂勾，因此币值不会有太大波动，不致引发炒币潮；另外，使用者客户可从个人户口转帐到J Coin的数位帐户，再到线下实体通路以行动支付模式结帐，站在银行立场，可结合异业，随时随地把用户的资料和生活习惯「留」在身边。

据了解，J Coin的转帐手续费将会更低廉，而银行联盟所收集的用户大数据也会去线索化后匿名共享给其他参与平台的银行同业，例如黑名单的共享，可节省许多人力和时间成本。

另外，也有银行瞄准投资人保护商机，拟推出相关信托业务。例如三菱日联信托银行规划留存投资人与交易所的每笔交易记录，采取实名制，以保障当交易所破产时，可根据银行纪录确保投资人持有的数位货币，据指出拟在今年4月推出。

除了投资增值，数位货币还有支付结算的功能。在日本，不少商家开放用支付宝付款，像是乐桃航空和大型家电量贩店BIC CAMERA等皆有；另外也有个别厂商提出卖新成屋、发员工薪水，都用比特币支付的创新构想。

只是，日本央行已明确表态，数位货币无法淘汰实物现金，暂时不考虑发行中央法定的数位货币。日本央行金融科技中心负责人河合祐子指出，日本消费者现在仍以现金为王，「在这个无现金生活仍没太大进展的国家，我们真的需要吗？」

对比先前黑田东彦重申，虽然日本央行没有相关计划，但深化对货币的认识是重要的，由于数位货币交易具有高度投机性，往往溢价交易，因此日本的监管态度是在不阻碍创新的情况下保持弹性关注，但当金融风险升高，不排除和金融机构联手维护稳定。

国际清算银行报告指出，日本流通的实体货币金额占该国经济20％，是国际主要国家中比例最高，而日本纸钞和硬币流通量高于其他主要经济体，反映日本人仍偏好使用现金。

只不过，随着数位货币愈来愈受关注，所衍生的资安课题也成为新的挑战。1月26日的凌晨，日本第二大数位货币交易所Coincheck遭到骇客入侵，窃走了约¥574亿（约新台币155亿）的新经币（NEM），共有260,000名客户受到波及，刷新了史上最大数位货币失窃案纪录，也在全世界的数位货币投资圈中掀起不小波澜。事实上，日本大型交易所遭骇并不是头一遭。

2014年，总部位于东京、曾是全世界最大交易所的Mt. Gox也同样遭骇，损失850,000枚比特币，换算约¥522亿。当时Mt. Gox直接宣告倒闭并申请破产保护，有不少受害用户因此提出集体诉讼。

Coincheck遭骇消息传出后，新经币跌幅达11%，其他以比特币为首的数位货币也有3至6%不等跌幅，虽然公司宣称将负起9成赔偿责任，然而华尔街分析师直言，未来还会再发生类似案件。

史上最大骇客窃案　资安疑虑再度升温

对此，Coincheck社长大冢雄介表示，虚拟货币背后的区块链（Blockchain）能让交易者互相监督交易，也能借此找到遭窃的新经币保管网址，只是无法确认该地址属于谁。

至于官方的态度，日本金融厅除对Coincheck进行行政处分，勒令进行业务改善，也通知近30家虚拟货币交易平台发出警告，要求强化交易安全；日本财务大臣麻生太郎表示，虽然在推动创新和保护用户之间取得平衡并不容易，但政府会竭尽所能作出适当决策。只是，在各国设法规范加密货币交易产业之际，日本交易所遭窃事件，预料将促使监管机关扩大监管范围，甚至有专家指出，不仰赖平台的个人间点对点交易，将会重新获得青睐，只是在交易风险上更难获得合法保障，在大起大落的数位货币市场里，投资人仍然得自负盈亏，并做好风险管理。

▼台湾银行家3月号双封面。（图／金融研训院提供）

★图片为版权照片，由路透社供《ETtoday新闻云》专用，任何网站、报刊、电视台未经路透许可，不得部分或全部转载！