通膨指数上扬 钢铁、航运火热
疫情是这次影响经济复苏的主要变数。(示意图/shutterstock)
有阵子没更新全球疫情现况，毕竟疫情是这次影响经济复苏的主要变数。先从超过人口三分之一接种科兴疫苗的智利谈起，过早解封的智利人以为接种了疫苗，这疫情就可结束，结果一波群聚庆祝后，确诊人数不降反升，探究原因：
(1)到目前为止，抗体有时效性，大约半年。
(2)抗体不是无敌的，变种新冠病毒会降低抗体防护力，甚至美国CDC宣布有五千八百名接种者再次确诊，接种速度vs.变种病毒扩散，目前人类还在苦苦追赶。
(3)要达到群体免疫的路还长着，以台湾为例，如果只能采购到防护力76%的AZ疫苗的话，那么必须九成的人口接种才能达到群体免疫；如果是防护力93%的辉瑞疫苗的话，那就只需要七成人口接种。
(4)目前美、英两国大量采购辉瑞疫苗与莫德纳疫苗，排挤了其他国家，尤其第三世界国家的接种进度，变相的营造了变种病毒的温床，形成全球防疫的破口。
(5)这场疫情影响的时间之长，恐怕比世人认知的还要更久，辉瑞执行长接受媒体访问时表示，建议接种三剂疫苗(现行二剂)，而且每年还要接种，也就是COVID-19流感化。
有接种过流感疫苗的人都知道，就算打了流感疫苗，也不代表不会感冒，所以十四天隔离政策的解除时间可能比预期的还要久，参考联准会(Fed)目前升息时间表展望来看，二○二三年是疫情最近的时间转折观察点。
厘清了疫情发展局势，再回头看年初以来的缺工、缺柜、缺料的股市投资环境，似乎也没有什么变化，变的还是人心，从去年下半年的晶圆代工缺产能的题材，在今年农历春节前炒作出一波高峰后，不管是基于买低卖高的风险考量也好，还是投资人的喜新厌旧也罢，总之，科技股的鸿海、大立光、台积电等重量级法说会失灵后，传产无悬念的挑起多头领头羊的重担，尤其是笔者近期重点提示的通膨概念股─航运与钢铁。
四月十六日航运类股共七档股票涨停板，去年大涨的阳明、长荣、万海等货柜股全数创新高，终于带动散装业者的裕民、中航、慧洋-KY、四维航等也展开挑战新高的多头格局。
代表散装船景气荣枯的波罗的海干散货指数(BDI)四月十六日来到2385点，写下二○一九年九月以来新高，在传统淡季的三月发生苏伊士运河堵船的意外，二周的延误效应开始在欧美港口显现，最新一期运价显示，远东到美西运价每四十呎柜(FEU)达4432美元，涨幅12.7%；远东到美东每四十呎柜为5452美元，涨幅2.2%，两者均写下新高。
百年疫情 航运股牛市大行情
现在航运股价还会不会涨已经不是议题，而是涨到哪才是投资人关心的。其实股民真的应该要好好把握今年的航运股牛市，特别是百年疫情造就十年一次的大行情，在十四天隔离政策没解封之前，可以说缺工、缺柜的情况不变。
根据阳明的股东报告书表示，新船订单有限，且航商运力管理持稳，认为供需在今年将保持平衡，换言之，运费易涨难跌。尤其是长赐轮搁浅导致欧美港口排队等进港的时间持续拉长，只好分流到其他港口，其他港口瞬间增量，造成北美码头工人情绪不满而罢工，塞港问题一时难解，上周五万海拉上涨停就是因为担心空柜回亚洲速度更慢，赶不上第三季旺季。
货柜三雄的第一季财报都还没公布，当下市场的预期是长荣与阳明首季每股获利挑战七元，全年挑战二十元，就算用五倍本益比来估算，百元目标价，吸引三大法人持续买超，估计开放融资券的阳明会是下一波补涨的焦点。
既然物流不顺畅，三月的通膨指数自然上扬。三月美国消费者对一年期和三年期通膨的预期中值分别为3.2%和3.1%(上个月分别为3.1%、3.0%)，连续第五个月上升，双双创下二○一四年五月以来新高。
美国总统拜登在一月十四日提出了一项针对新冠疫情的经济刺激计划，总金额高达一．九兆美元，主要包括给全美国的家庭、企业等直接发钱。
截至四月十五日为止，美国持续申请失业救济金人数仍高达三七三万一千人，初次申请失业救济金人数为五十七万六千人，虽然从二月中旬初请失业金人数有改善，但是不上班就可以领到相当于上班的薪资，不如在家做股票赚得更多。特别是各国政府救经济的保护伞未撤，经济呈现Ｋ型复苏─虚拟金融兴盛，实体产业复苏缓慢，估计在二○二三年底前将失业率降到4%，恐怕有难度。
拜登认识到光撒钱还不够，于是一个多月后的三月二十二日，他又提出金额高达二兆美元的基建计划，主动提供就业机会，虽然这项计划还躺在国会里，但全球的钢铁相关股票从三月二十五日展开上涨，台湾的钢铁股后来居上，四月份才过一半，中钢大涨35.71%，热轧的中鸿+61.79%、钢筋的海光+60.27%与威致+55.74%，涨幅居前三名。
中钢让利给下游，螺丝的官田钢+59.26%、春源+57.14%、聚亨+52.58%等紧追在后，不锈钢的烨兴+40.47%、新钢+39.86%、千兴+39.72%、运锠+38.71%、烨辉+37.38%、新光钢+33.67%、大成钢+33.65%等普遍涨幅达三成，计划现金减资的东钢涨幅较温和+23.91%。
三大强国减碳排能 全球钢价易涨难跌
至于高盛喊出四年涨六成的铜价，相关概念股表现也不俗，华荣涨48.2%、第一铜+29.18%、华新+15.79%。拜登基建计划八年内将把美国钢铁需求提高约一二五○万吨，年增幅1.6%，还将增加七十三万吨铜需求，此外，每辆电动汽车将使用约八十公斤左右的铜，而充电站平均将使用六．八公斤，到二○二五年，中国电动汽车和充电站的铜消耗量将约为五十四万吨，比二○二○年水准多五倍，到二○三○年将增至一百万吨，到二○三五年料增至一百三十万吨。
四月二十二日世界地球日，拜登举办全球气候视频峰会，习近平与普丁都参加，而近期中美俄三强的秀肌肉动作频频，但估计会后将达成共识，共同减碳排能，就算这次不成，在几回角力拉扯之后，也会达成，因此钢铁必然是减碳的大户，全球钢价易涨难跌。
要注意的是美国日前宣布对俄罗斯经济制裁，而且是全领域，须知俄罗斯是资源丰富的国家，除了石油之外，铜矿产量也是全球排名前七的国家，对于本来提倡绿能增加用铜，已经造成库存减少，将来如果再限制俄罗斯的铜出口的话，那估计伦敦铜价将上看每吨一万美元(四月十六日收每吨9182美元)。
本文作者:洪宝山
(本文摘自《理财周刊1078期》)
《理财周刊1078期》