先探／太阳能产业即将否极泰来

【文／林丽雪】

经长期低迷的市况冲击后，太阳能产业最近利多频传，并带动股价一波拉升，但究竟会是昙花一现，还是基本面逐渐复苏的行情？太阳能产品报价能否持续回升，未来将是重要关键。

后市仍唯报价是问

很多人担心，这次太阳能股的上涨，又是「狼来了」效应，确实，从短、中期的获利基本面来看，全年仍将亏损的太阳能股还真是一无可取，但从太阳能产品报价已连续四周明显回升，且涨幅愈来愈扩大来看，太阳能产业几可初步确认已全面落底，投资人不宜再过度看空才是！

价格下跌一直是太阳能厂陷入严重亏损的主要杀手，特别在去年美国对中、台两地的太阳能电池厂祭出双反之后，太阳能现货价格更是直直落，至去年底完全跌落各供应链厂商的变动成本之下，对产能庞大的太阳能厂来说，获利之路简直路迢迢。

据PVinsights的资料显示，过去一年，多晶矽价格跌掉了将近三成，多晶矽晶圆也跌了一成，电池及模组价格虽缓跌，但对早就亏损累累的电池厂来说，也一直是不可承受之重，最近太阳能价格出现近一年来难得的连续四周回升，对应一年前的价格，虽仍难以让人太过振奋，但已初露曙光。

整个太阳能供应链价格在过去一段时间无力回天，过多的多晶矽库存量是最大问题。根据统计，在如此差的市况下，包括德国Wacker今年预估将新增二万吨年产能，韩厂OCI也将新增一万吨年产能，加上韩华、特电、大全等也将新增三○○○～六○○○吨不等的年产能，这些扩产的消息在今年上半年对太阳能价格造成极大的下滑压力。

然对全球多晶矽厂来说，持续开出产能，早已是这个产业不得不的宿命。多晶矽是一个投资金额极为庞大的产业，一间有经济规模的多晶矽厂，产能起码要一．五万吨起跳，投资金额至少在六百亿元以上，不仅回收期长，生产制程也长，因此，产线一开，可没办法说关就关，而一旦产线关闭，要重启则起码得花一年半载的时间；因之，即便在市况极差的时候，多数厂商仍得要咬牙扩产，资本及规模够大的厂家才有能力存活。

明年供需逐渐平衡

正是因为这样的产业特性，导致过去一段时间多晶矽价格一路崩跌、并往下冲击太阳能矽晶圆及电池价格，因之，除非最上游的多晶矽价格能稳住不再下跌，并持续回升，那么，全球太阳能产业景气复苏才能走得长久。可喜的是，这波太阳能价格回升，多晶矽价格涨幅在整个供应链幅度最大，杀过头的多晶矽价格，开始因需求回升而明显反弹，这确实是太阳能产业复苏的第一重要讯号。

再从全球的多晶矽供需来看，过去，全球最具规模的多晶矽厂多集中在Hemlock、Wacker等为主的欧美厂上，但这几年，陆、韩两地的多晶矽厂快速扩产及崛起，目前欧、美、中、韩四个地区的多晶矽产能已供应全球需求九成以上，其中，中国五大多晶矽厂产能估计在十．六万吨左右，ＯＣＩ、韩华化学（Hanwha Chemical）、HKSilicon等韩厂总计产能也有九万吨，Hemlock及Wacker产能则分别有四．六万吨及七万吨，全球主要多晶矽厂产能合计至少逾三一万吨。

若以每安装一ＧＷ太阳能约需要六○○○吨多晶矽的数量计算，去年全球太阳能装置量为四三ＧＷ，多晶矽总需求量仅二五．八万吨，对应全球年逾三一万吨的产能，自然是严重供过于求。(全文未完)

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