退休理财术－短天期债券型基金 抗波动、报酬稳健

海外债券基金的类型比较

美国联准会升息近一年来，市场预估即将接近尾声，尽管美国联准会主席鲍尔在联准会11月再度升息3码之后，其发言令市场预期联准会升息脚步尚不会停歇，但随着2023年美国经济已确定衰退，再加上2022年一整年债券殖利率除了反应联准会升息幅度，亦反应了相当程度的市场预期水准，使得目前已有愈来愈多的投信公司，包括元大、中信、国泰等投信，都有推出新的「投资等级债」的债券型基金，而对退休族而言，此时该如何选择投资标的？对此业界人士建议，最好选择年期较短的，也就是大概二、三年以内到期的债券型基金，较为稳健。

所谓的「投资等级债」，若以信评水准来观察，BBB是最起码的起跳点，低于此就是「非投资等级债」，也就是以往所称的「高收债」，现在投信公司所发行的这类投资等级债券基金，内含的评等在A级以上的成份，最低从50％起跳，又以元大投信在11月正式上市的投资等级债券基金所含信评A级以上标的最多，比例高达85％。对于投信业者纷纷拉高信评等级水准，尤其已不能只在BBB的低标，金融圈人士指出，应和BBB等级相对A级风险高，尤其被降评之后打入非投等级的危险大得多有关。

而除了信评等级水准的要求之外，期间长短则是另一个不能忽视的学问。主掌投资部门多年的银行高层也表示，其实投资人选择债券型基金，和银行业者在投资债券时的投资心法，某种程度上有不少一致的地方。举例来说，在数月前美国公债殖利率强升、债券价格大跌之际，银行之所以大买二年、三年的短天期公债，而不买长天期的10年，甚至20年以上的公债，除了已经存在至少超过半年以上的利率倒挂现象，使银行评估直接买短债就好，不用买长债，另一个关键，就是因为考量到价格波动的问题。

银行高层分析，因为年期愈长，此时殖利率上升1个百分点，影响的价格波动度就愈大，因此对银行债券部位的价损冲击也会愈高，同样的，投资人在选择债券型基金时，如果是希望资金不要被绑死，能够在数年内就拿回资金，同时价格波动度也相对较低，但又能有稳健的报酬的话，此时在各种不同天期的债券型基金，最好要选择走短天期路线的债券型基金。