先探／半导体业军师　矽智财成长性佳

矽智财产业毛利、切入门槛及本益比皆高，随着全球AI/IoT应用大爆发，ＩＰ公司必成要角；其中以力旺、晶心科及M31三家的纯度最高。

【文／叶怡君】

根据预估，二○二五年全球物联网应用整体市场规模将大幅成长至十一兆美元，而矽智财大厂安谋（ARM）ＩＰ事业群总裁Rene Haas表示，AI/IoT的广泛应用，将成为矽智财市场的关键动能。

ＩＰ（Intel lectual Property）为积体电路设计当中，所涉及的智慧财产，通常被用来满足特定的规格，是可以经过事前设计、定义及验证重复使用的功能区块，属半导体产业的上游，其晶片具有特定功能的积体电路设计技术，且有模组化的特性，也因为其有效性经过验证并可重复使用，当设计人员以矽智财作为基础设计，就可以从资料库当中找寻可以和其他元件相配的矽智财加以组合，除了可以组成具备复杂功能的ＩＣ外，也能缩短新产品设计所需要的时间。

矽智财应用有增无减

根据IC Insights资料预估，二○二一年全球半导体产值应用，以手机通讯及ＰＣ为主，产值分别达七四二亿及五四六亿美元，但就成长性而言，物联网（IoT）与车用电子的应用则明显优于其他应用，此外，据资料显示，未来伴随着人工智慧（ＡＩ）的带领的成长动能，半导体产业的年复合成长率将达到五．一％，由于矽智财属半导体上游，因此随着下游终端电子装置应用的市场规模将逐步扩大，如IoT、ADAS、AI等，都将刺激更多新的晶圆制程及新的ＩＣ技术规格诞生，这也就表示，将来对于多样化矽智财的需求只会有增无减。

而矽智财属于脑力密集产业，其进入门槛高，因此通常矽智财公司都具有较高毛利率，也就拉抬相关概念股，皆具有较高本益比的特性。矽智财公司主要营收来源，基本上来自于三个地方，分别为前期的授权费用、当产品正式销售后支付一定比例的权利金及其他费用三个部分，毛利率介于十五～一○○％不等。

由于矽智财的发展与晶圆厂及ＩＣ设计公司连动甚深，又因亚洲拥有全世界最完整密集的半导体供应链基础设施，也是全球成长最快的半导体市场，当中，又以台湾为众多科技人才以及晶圆生产与设计的聚集之地，因此台湾早就成为欧美以外的ＩＰ发展重镇，预期未来对于矽智财的需求与日俱增，台湾相关矽智财公司包含智原、创意、力旺、世芯ＫＹ、爱普、晶心科及近日刚登兴柜的M31（6643）的发展潜力备受市场期待，而当中又以力旺、晶心科及M31三家为纯ＩＰ公司，值得投资人关注。

M31紧追力旺及晶心科

作为纯ＩＰ公司，M31九月二十日以二三○元登兴柜，总经理林孝平为前联电集团旗下智原总经理，长年深耕于半导体领域，六年前离开智原，几经思考创立M31，而为矽智财的后起之秀，成立六年，该公司去年营收五亿元，营运逐步走稳，而拥有强大的研发能力，并为台积电矽智财联盟的成员，其实力不亚于力旺及晶心科。（全文未完）

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