先探／半导体大变身　转型产业枢纽

从智慧手机、通讯、车载资讯娱乐系统、物联网到智慧城市的连结和记忆体需求，都少不了半导体，它虽非关键零件却是不可或缺，也促成了大成长的动力。

【文／魏圣峰】

市场对一支苹果iPhone8的预期，是今年苹果和半导体股多头的内涵，苹果股价一度创下一五六‧六五美元的历史新高，资本市值冲上八千亿美元，同期间费城半导体指数创下十六年新高。涨高的股价面临获利了结卖压，近期半导体股跟着科技股股价大震荡，却无法改变半导体产业长多的架构。

半导体将连三年成长

全球半导体去年营收平平，根据研究机构Gartner统计，二○一六年全球半导体营收达三三九六．八四亿美元，年增率一．五％。就半导体的次产业来说，通讯端市场的成长和ＰＣ市场的衰退，让半导体在这两个次产业的产值相互抵消。无线通讯市场在智慧型手机与记忆体的带动下，成长九．六％，但ＰＣ与平板电脑的半导体市场却衰退八．三％。

关于一七年全球半导体产业的资本支出，Gartner预测将可成长二．九％，达到六九九亿美元，预估产值可达三四○○亿美元。该机构更预测，随着大数据的运用、网路直播的普及化，会带动无线网路宽频需求的建置、５Ｇ将在二○一八年正式运作，并在二○二○年全面普及。预期全球半导体资本支出将连续三年保持成长，半导体产业的成长趋势目前看来没有改变。这样趋势的演变，带动全球半导体股股价的涨势。

今年来半导体产业的超级巨星当然要属Nvidia了。今年来的股价涨幅四成，但从去年五月初大涨至今的累积涨幅超过三倍，非常凌厉。透过绘图晶片的演算法，Nvidia成功发展出人工智慧（ＡＩ），并将ＡＩ的应用在自动驾驶系统以及云端运算的大数据应用（详见一九三八期，三九页）。ＡＩ被市场强烈看好是未来的明星产业，也让Nvidia在半导体类股中享有高达四九倍的高本益比。

不过，在费城半导体指数成分股中，享有最高本益比的是博通（AVGO）。现在的博通是一五年由安华高科技以三七○亿美元收购博通，虽然存续公司以博通为名，但股价代码仍保留安华高科技的AVGO，并购后公司的主导权也在AVGO。安华高科技原本的业务是生产通讯零件和网通设备，透过收购博通得以将通讯产品的上下游端整合，扩大原本AVGO的业务范围。并购后博通的股价效应从去年十二月初起涨，近期股价不断创新高，累积这段涨幅也达五成。

随着网路直播和云端运算对大数据需求强劲成长，脸书、亚马逊、谷歌、微软和无线电讯服务业者，必须因应网路影音庞大流量对网通设备和高倍数数据交换器等产品的需求，带动对网通零件的成长是博通股价大涨的内涵。如同先前所述，未来三年市场对这类半导体资本支出需求会是不断成长，对博通的长线业绩有利。

网通第二、三大的Skyworks和Qorvo，今年的业绩也蓬勃成长，今年来的股价涨幅都超过四成。二○二○年以前的５Ｇ通讯成为标准化前，产业对通讯设备的投资建置不会停止，对博通、Skyworks和Qorvo这类大型通讯半导体零件的营运成长有利，而且市占率越高者越有利。再者，云端运算也成为企业降低企业营运成本的利基，不论是中小企业还是大型企业将资料内容建置在云端系统上，可降低企业本身对储存媒体的依赖，云端运算业者还包维修费用，且企业客户还能使用云端运算业者所提供的ＩＰ。市场对云端运算的需求只会成长，未来这类产业成长非常庞大，云端业者每年必须大幅扩大设备支出，才能因为未来的市场需求，这也让通讯用半导体产业蓬勃发展。（全文未完）

全文及图表请见《先探投资周刊1939期》便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载