先探／美国科技股领涨　扳回一城

川普行情的末升段，科技股的股价涨幅明显较强；除了市场对下半年新版iPhone 8的期待，近期产品涨价的题材也多集中在科技产品，带动Nasdaq创新高。

【文／魏圣峰】

三月份美股的多头内涵和今年前两个月略有不同，科技股的表现凌驾于传统蓝筹股。以科技股为主的Nasdaq指数分别在三月下旬和四月三日都有再创历史新高纪录。道琼和S&P 500指数最近一次创历史新高在三月一日盘中，已经超过一个月没再创新高了。

从去年美国大选后至今，川普的选后行情应该已经反应得差不多了。因为道琼和S&P 500指数已经一个多月没再创新高，尤其是我们认为重要政策多头指标的金融股在三月份回档，之后指数震荡。我们认为，如果金融股没能再创波段新高，未来道琼和S&P 500指数要再创新高的可能性不高。我们可以推测，随着川普政策利多效应已经发挥得差不多，美股大盘可能已经进入长期盘头区，但这个盘头区可能会长达三～六个月，这段期间川普政策利多股就很明显会转弱，等回档一段时间后又会再反弹，政策利多股就以金融股当作观察指标。

iPhone 8是市场大明星

随着美股大盘进入盘头区，涨幅较落后的科技股，这段期间反而成为创新高的强势股，最近一次创历史新高在四月三日盘中的五九二八．九二八点。川普的行情从去年十一月八日大选后起涨，当时的科技股是跟着传统蓝筹股和金融股而上涨，大约从今年一月下旬也就是苹果公布去年第四季财报后，优于市场预期，尤其在市场先前不看好的iPhone 7，竟然能让去年第四季的iPhone销售量七八二九万支，再创单季销售历史新高，当季年增率成长四．六％。如此亮眼的成绩带动股价开始上涨，也让市场联想到今年下半年苹果将推十周年纪念版本iPhone 8。

外资针对iPhone 8技术演进的研究报告中，从去年下半年的OLED荧幕到今年的３Ｄ感测技术，话题不断提升下带动苹果股价创新高。如今股价已经站上一四○美元以上，资本市值膨涨到七五九五亿美元，依然是全球最大资本市值企业。最近一段时间不论是iPhone 8的技术进度还是市场对苹果业绩的期待，都让苹果这家公司的产品还是品牌效应成为全球科技企业的领先标竿。

半导体产品的涨价题材

iPhone 8所带动的产业效应不是只有几档供应链，而是几乎囊括大部分的半导体族群。苹果股价上涨效应下，费城半导体指数站上千点大关后就一直维持在高档。基本上，半导体类股的上涨内涵，大致不脱苹果相关供应链、通讯半导体和最近报价不断上涨的记忆体相关类股。近期Skyworks被市场分析师调高评等，目标价调高到一二○美元，市场看好的效应带动今年来Skyworks股价上涨超过三三％，股价即将挑战一○○美元。

Skyworks的通讯产品和博通一样都是苹果iPhone供应链的一环，市场看好iPhone对Skyworks的获利挹注，相较于博通的股价位阶较低，成为今年股价相当抢眼的指标股。随着无线通讯对于网路影音需求大幅提升，让博通和Skyworks这类通讯半导体类股的营运动力出现大成长，是股价大涨的内涵。Qorvo也是通讯半导体股，是博通和Skyworks外的第三档通讯半导体指标，今年股价涨幅也有三成。反而是产业龙头指标的博通，今年股价涨幅还不到二四％，这是因为股价位阶在历史高档附近震荡，Skyworks和Qorvo今年来股价纵使涨幅较大，但股票位阶都只有两年的高档区而已。所以，博通还是市场重量级的多头指标。

今年记忆体产业价格上涨，主要受到前几年因为记忆体价格大跌，许多半导体公司减产或退出记忆体产品的生产，从去年第四季开始记忆体的市场报价突然走扬至今不坠。DRAM和NOR是这段期间涨价幅度最大的记忆体产品，像龙头股的美光科技三月下旬公布最新财报后，不论是上季财报内容还是对本季的财务预测都远优于市场预期，以至于美光科技公布财报后股价上涨一成，累计今年来美光科技的股价涨幅达到三成。

同样是记忆体股的威腾电子和希捷科技，去年第四季的财报表现都不错，尤其是希捷科技去年九月宣布大裁员后仅过一季业绩马上好转，除了营运成本下降提高获利能力外，市场的记忆体报价只少在今年第三季以前都不看淡是他们最大的利基，并赶上这波股价的多头表现。（全文未完）

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