《造纸股》4月营收近7年同期高 正隆登逾26年高价

造纸大厂正隆(1904)受惠市场需求续旺，2021年4月合并营收持稳高档、创近7年同期高点，公司预期台越2地本季产线稼动率将维持高档，今年营运表现可望维持相当水准。法人看好正隆第二季淡季不淡，下半年新产能开出可望增添营运动能。

正隆股价4月底触及45.8元，随后跟随大盘拉回测试40元支撑，近日缓步向上，今日在买盘敲进下开高后放量劲扬，最高上涨6.37％至46元，打平1995年2月16日的26年2月高点纪录，截至午盘维持近6％涨幅。三大法人上周合计买超5074张。

正隆公布4月自结合并营收37.2亿元，虽较3月38.83亿元减少4.19％，仍较去年同期31.78亿元成长达17.05％，为近7年同期高点。累计前4月合并营收140.21亿元，较去年同期122.53亿元成长达14.43％，续创同期次高。

正隆总经理蔡东和先前法说时指出，目前市场订单需求非常良好，所有造纸及加工部门均全能生产，台越2地造纸厂稼动率几近满载，纸箱厂则已满载、甚至加班赶工因应。集团第一优先满足国内客户内需，预期需求热度将持续至下半年。

为反应国际废纸及纸浆等原物料成本上涨压力，正隆1月已调涨产品价格约10％，蔡东和预期，正隆首季营收、毛利率及营益率均会优于去年同期，惟仍须密切观察原物料上涨压力，不排除再调整产品价格反应可能。

同时，正隆拟定3大策略续拓台越2地新产能、台湾产能改造升级，未来3年平均资本支出将超过70亿元。其中，斥资20.8亿元打造、年产能6千平方公尺的高雄燕巢智能纸器厂将在年中量产，斥资2亿美元、年产能40万吨的平阳造纸厂二期计划将在年底完成。

投顾法人认为，正隆4月营收表现符合预期，美国废纸4月每吨均价则持稳170美元左右。由于市场对纸箱需求畅旺，集团目前以加班因应，产能约提升3～5％，预期上半年营运淡季不淡，看好获利表现将逐季提升，维持「买进」评等、目标价50元不变。