先探／谢金河：台股下档抵抗力愈来愈强劲
文／谢金河
经历了十月股灾，全球股市十一月进入偏安调整格局，没想到在APEC峰会上，美国副总统彭斯（Mike Pence）与中国国家主席习近平针锋相对，原本大家期待中美贸易战会在G20川普与习近平在阿根廷的峰会上有所解，看起来又黯淡下来，APEC各说各话，出现历史上从来没有过的没有共同宣言的局面，美股又进入另一个跌势。
十一月十九日道琼指数下跌三九五．七八，二十日再跌五五一．八，这两个交易日道琼重跌近千点，已逼近前一波在十月猎杀中出现的低点二四一二二．二三，更弱势的是科技股领跌，Nasdaq最低跌到六八三○．七八，再创新低，美国科技股的下杀，也直接冲击到台股。
鸿家军灾情惨重
我们先来看看过去十年来领航全球股市牛市的FAAMG五大科技股，进入十月，苹果终于走下神坛，新机销售不佳，股价反转下跌，从二三三．四七美元一直跌到一七五．五一，重挫二四．八二％，已符合进入空头市场的标准，市值也从一．一○七八兆美元掉到八三二八．五六亿美元。其他跌惨的个股还有Amazon从二○五○．五跌到一四二○美元，股价跌了三○．七三％，ＦＢ从二一八．六二跌到一三一．二一美元，正好跌了四○％，只有Google、微软相对比较抗跌。
而跟台湾还有连结的ＡＩ巨擘Nvidia从二九二．七六美元狠狠跌到一四四．六三美元，股价一下子掉了一半。另一家是台湾女儿蔡姿丰主持的ＡＭＤ也从三四．一四美元跌到十六．一七美元，也是掉了五成以上。而台积电ＡＤＲ也从四五．二四跌到三五．二二美元，股价也下挫二二％，这些醒目的科技股下跌，最直接冲击台湾。
受到冲击最大的是鸿海的郭董，这一波减资二○％，在减资前股价下杀到六八．一元，减资两成后又创下七一元新低，市值跌破一兆台币关卡，看起来一直往下掉，而这也冲击到广大鸿家军的阵线，便是在上海挂牌的工业富联从二六．三元跌到十一．一一人民币，在深圳挂牌的鹏鼎从三○跌到十六．八八人民币，日本的夏普从四二○五跌到一六○○日圆，在香港的富智康从二七．七跌到○．六五港元，鸿腾从七．三八跌到三．二港元，而台湾的鸿海子公司如桦汉从五三六跌到一八九元，最近传出董娘卖股的业成更是从三七九元跌到八六．五元，京鼎从二八九．五杀到九五．二元，都是惨烈的跌势。
不过在美股狂杀中，也有一些曙光，例如费城半导体指数在二○日的道琼五五一．八狂跌中出现开低走高，费半从一一四三．九四拉升到一一七四．八二，从大跌变成小涨，这其中Nvidia最低杀到一三三．四一，收盘拉升到一四九．○八美元，看起来有底部拉升的味道。
另一个是最早领先下跌的深沪港股市都没有继续再破底，例如沪深三○○最惨跌到三○○九．五，后来拉升到三二九四，深圳Ａ股从一二六七．二七拉升到一四八三．○一，上海Ａ股从二五六四．九四拉升到二八三一．○六，香港恒生也从二四五四○拉升到二六五三○，这三个最早下跌的深沪港股市都没有继续再破底，这也是好的讯号。回头看台股，加权指数在九四○○．六九落底，目前在九七五○左右，没有出现继续破底现象，最显著的是柜买指数跌到一○九．一四，等于落到十年线以下，最近爬升到一二○左右，柜买开始有底部型态出现，这也意味了台股经历了一波猎杀，开始出现抵抗力。
这当中有几个现象值得注意，一是在中美贸易战中，台湾上市柜公司仍交出好成绩，第三季财报的数字比市场预期还好，上市柜公司第三季净利六五二三亿，比第二季的五七五八．三六亿成长一成多，如果把二○一八年三个季度分开看，首季五三五六亿，第二季五七五八亿，第三季六五二三亿，呈现一季比一季高的现象，第三季有台币贬值的因素助攻，今年前三季上市柜公司获利一．七八兆，比去年同期成长十三．三％，这当中我们可以看出台湾有几家中流砥柱获利十分值得肯定。
像是市值最大的台积电前三季净利二五一一．四七亿，台塑四宝加起来是二○六八亿，单是这五家就超过四五○○亿，约占了一．七八兆的三分之一左右，而富邦金前三季净利五○○亿，国泰金五四五．六亿，台湾前十大市值企业中的七家净利六千多亿，再把鸿海的六六四．四六亿，中华电的二七○．九三亿加起来，正好是七○○一．九亿，这可以看出台湾前十大市值企业获利的强劲。
台湾前十大市值企业获利有底蕴，再往上一点延伸，台湾出口仍保持成长力道，我们把今年三个季度的出口表现拉出来看，第一季出口七九七．四亿，成长十．六％，第二季八四○．九亿，成长十一．二％，第三季出口八六二．八亿，成长三．一％，今年前三季出口二五○一亿美元，比去年同期成长八．一％，在中美贸易战中，台湾出口仍保持成长力道，这是十分不容易的。
而新台币从三年前的三三．八三八升值到今年第二季的二九．○三五，台币才开始走贬，这一段时间，台湾的出口仍保持成长劲道，这也可以看出台湾产业的质与量并进，今年在选举期间，台湾出现很多负面诉求，有人形容台湾又老又穷，也有人说台湾经济很差，但如果大家从数字来看，台湾其实没有那么坏，眼前台湾要解决的是过去三○年台湾的人、钱过度西进、南进，台湾自己人不愿在台湾投资制造业，这是内需不足、薪水不涨的最主要原因，如果蔡政府懂得解决五缺问题，加速资金回台投资，台湾再起的力量千万不可小看。
台股股息配发率高
从出口表现到上市公司业绩，台湾还有一个强项是股息配发率很高，去年全体上市柜公司配发一．四五兆股利，今年很可能达到一．五五兆以上，台湾到处都可以找得到股息殖利率五％以上的企业，这也是台股在这一波回档中，大家会看到类似精诚、上海商银、钱柜、好乐迪等股价几乎都没有跌的最大屏障。(全文未完)
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