先探／中国救经济实际行动开跑

【文／陈怡如】

近日中国陆续公布十一月的各项经济数据，截至截稿为止，公布了制造业ＰＭＩ、进出口数据、外汇储备、物价指数等，没有一项见到起色。中国国家主席习近平在十一月中旬的G20高峰会议时还强调，今年中国的经济成长预料可达成七％的目标值，但以现况来看，习近平跳票的机率不小！

然而，明年进入中国「十三五规划」的第一年，且在二○二○年前全面建成小康社会的中共建党百年目标。习近平自二○一三年三月上任以来，迄今仍只处于改革、整顿的阶段，专注在调整人事、经济结构，并没有端出成效较高的刺激经济政策，也就是在「政绩」方面，只有「打奢肃贪」一项，但人民更关心的民生经济问题，随着痛苦指数升高，看来中国政府已经不得不采取更积极的振兴经济措施了。

制造业还见不到春天

一年一度的中国「中央经济工作会议」即将在十二月中旬召开，这是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向球。也就是说，在此会议之后，就可以知道中国政府是不是准备好要拉抬经济了。

在习近平对今年经济成长可达七％目标的公开言论之后，原本可期待经济数据「拉尾盘」，但是十一月的数字大部分都不如预期，最严重的当属制造业了。八月份以来，中国制造业采购经理人指数掉到五○以下，不仅没有回升的迹象，十一月又进一步跌到四九．六，制造业的景气很难有起色，从生产者物价指数的持续下跌早可料到。中国的生产者物价指数在二○一二年二月转正为负之后，指数已经维持了四五个月的下跌，生产者物价下跌的时间超过了金融海啸时期，且跌幅迄今没有收敛，制造业的冬天还没离去。

很大的关键在于需求不足，今年以来中国的进出口金额衰退，尤其进口的衰退幅度更高，表示不仅外销不振，内需的衰退更严重。在上游的原料进口衰退得最明显，也是全球原物料价格下跌的元凶之一。在这样的情况下，已经有研究报告预测，中国的钢铁业明年将掀一波倒闭潮。

房地产、固定资产投资大减，冲击钢铁业甚巨，严厉打房的负面效果在今年相当显著，房地产开发投资几乎零成长，大量余屋待消化。这些经济疲弱的关键因素若不想办法解决，恐将引发倒债的连锁危机。（全文未完）

全文详情及图表请见《先探投资周刊》1860期，便利商店及各大书店均有贩售或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩当期内文转载