先探／中国钢铁行业动见观瞻

今年以来钢铁行业价格大幅反弹，五月份报价继续上扬，似乎嗅到景气回春。然而大陆钢厂见势复工，产能增加恐压缩钢价后续上涨空间。

【文／陈怡如】

国际油价反弹带动金属、钢铁、大宗物资等原物料大涨，尤其钢铁产业从铁矿砂、钢胚、废钢到钢材全面上涨，甚至带动ＢＤＩ指数上扬，钢铁业涨势最为整齐，这一切与最大生产国—中国钢铁业的景气回温有直接关系。反应产品价格上涨，钢铁股也成为近期大陆股市的强势族群，尤其四月份以来，大型股武钢股份、宝钢股份的带动下，钢铁股的反弹行情持续不坠。

中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会刚刚公布的三月份钢铁ＰＭＩ创下二三个月新高四九．七％，也是连续四个月回升，虽然还在代表景气扩张五○％之下，但是新订单指数连续四个月上升，来到五三．三％，并创二○一四年五月份以来的新高。

补库存需求拉高钢价

对照钢铁价格和产量数据，全都指向钢铁产业似乎已经摆脱最坏的时刻，惟好不容易痛下决心整顿产业秩序，会不会因为价格上涨又发生小厂复产，继续陷入产能过剩的恶性循环？这将会是钢铁股最大的不确定因素。

由于下游的需求并未见到回升迹象，短线钢铁价格的大涨，一般认为是因为库存在去年底已经降到很低，而且钢价已经跌无可跌，因此经销商大量补库存，但一些钢厂已不堪亏损而减产，一时之间只要有货，价格都很好谈，钢价因此从去年底持续上涨，累计至今涨幅高达六成左右。

四月份进入钢铁业的旺季，除了公共工程需求，房地产业的投资和新开工数也增加，宝钢集团五月份主要钢材产品出厂价格每吨再上调一五○至六○○元（人民币，下同），其余钢厂的盘价也是调涨，还没有看到拉回迹象。

就在不久前还不时看到钢厂倒闭、债务违约或申请资产重组的案例，就连中国国务院国资委管理的央企中国中钢集团，都要申请债务重整。由此可见中国钢铁业已经到了存亡的临界点，此时正是趁势淘汰落后产能的好机会，尤其国家也出面设立专项基金安置职工转职，钢铁产业的供给侧改革成效可以期待。

停工钢厂复产恐扰乱报价

然而，今年以来钢铁价格大涨，原本已经停工的高炉又陆续复产。从两个统计数据的差异，已经隐约看到产能增加的现象。

根据中国钢铁协会的统计，三月份中国重点钢厂粗钢日均产量为一六二．七万吨，较二月份增加四．九八％，比去年同期则是下降一．二一％；中国国家统计局的数字则是三月份粗钢日均产量二二七．九万吨，比一～二月的日均产量增加一二．九％，跟去年同期比则是增加了一．七％。而两者统计的差别，在于统计局的数据包含了小型钢厂，意味着在钢价上涨之下，小型钢厂又纷纷开工。

今年二月一日，中国发布的《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中，表明要在五年内减少粗钢产能一～一．五亿吨；工信部官员在四月初也重申，到二○二○年中国将削减二亿吨钢铁产能。也就表明了，中国目前钢铁过剩的产能高达二亿吨，假如一些原本已经要退出市场的钢厂，看到钢价上涨又继续生产，难保市场价格不会被打乱，好不容易可以摆脱亏损的钢铁业，很可能只享受了短暂的春天。（全文未完）

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