先探／300亿被动资金找新观
近期国际金融市场依旧不稳定，美国陆续对俄罗斯及土耳其采取制裁或调高部分产品关税，造成两国货币大贬值，连带影响新兴市场股汇市，台股跌至年线附近震荡，所幸政府基金及代操高档有卖，不仅大赚且提高现金比重，正好趁大跌择优买进，搭配最近台股半年报公布，强势获利股仍撑住半壁江山。
【文／方亚申】
过去几年总是一年会出现一次或数次金融或政治事件，令全球股市回档，今年摆明是美国一手主导国际金融市场。先是三月无预警对欧洲、加拿大、墨西哥等进口金属将调高关税；再来对中国五百亿美元产品调升关税，要求进一步开放市场以及遵守智慧财产权。中国不妥协，美国再加码将可能调高至两千亿美元输美产品关税，甚至说到五千亿美元进口产品全部都增税。而后以伊朗未遵守协议，美国退出伊朗废核协议，将再度对伊朗经济制裁；最近一周则将砲口转向支持伊朗及叙利亚的俄罗斯，国会决议将持续对其经济制裁；再来就是对经济政治军事踩在灰色地带的土耳其制裁，美国总统川普在推文中宣布对土国课征的钢铝关税提高一倍，土耳其里拉一天贬值超过十％，也使该货币年初迄今贬幅超过四成，进而影响到新兴市场股汇市，亚洲的韩国十三日股市一度再创今年来新低二二三八点；台湾则出现台币贬值创今年新低、东南亚国家货币大多贬向今年新低。台股上市指数长黑掼破年线一○七七七点；柜买指数则是破年线后再出现大长黑。
年底大选预期有政策护盘
土耳其经济规模并不是很大，但是里拉若未止贬，势将影响到贷款给该国的西、法、义等欧洲银行，欧元也创今年新低。国际资金涌向美元及日圆避险。尤其美元指数突破九五．六五颈线关卡，意味美元升值趋势已确认，若按照技术分析，可能将向一○○～一○三推升。相对其他国家货币将走贬，这对新兴市场很伤，因为外资明知道货币将贬值，资金一定先撤离，第一步就先卖股，再来汇出。台币本周已见到去年三月下旬以来低点，再来就是向三一兑一美元挑战。外资卖超台股虽不多，但是六、七月台股进入配息旺季，配到的息先行汇出（上半年外资还卖超台股约二千八百亿元以可陆续汇出），所以看台币汇率更能看出外资动作。九月当外资回归正常作息后，对新兴市场的动作或是更应该注意。
外资不买或卖，对台股指数上档空间就有限，投资人也学聪明，跟着退出，看融资十三日大减超过七○亿元可知。问题是美国敢在金融市场兴风作浪，是其经济成长够力，第二季单季ＧＤＰ成长竟超过四％，台湾经济体小，都还未能有如此成长率；美股表现也是全球最强，对共和党十一月选举有加分作用。
台湾受国际股汇市影响不轻，尤其美国前几周还将焦点摆在中国经济制裁，台湾厂商正讨论如何转战其他地区国家生产，如今爆出土耳其事件，提高外资汇率压力，股市动荡，且台湾年底有六都大选，执政党将股市摆在政绩之一，护盘是肯定要的。
六月政府代操资金大举对上半年大涨数倍的被动元件族群获利了结，手上现金多多，加上政府基金，可能转战其他个股以支撑股市。最近上半年报公布，获利好的公司就较容易吸引买盘。特别是非电子股而获利大跳升族群相对吸引买盘。
其中水泥、钢铁、食品及金控股，有获利支撑，可攻可守，对指数支撑也有一定帮助，且资金胃纳量够大，较容易吸引护盘资金买进。台泥上半年大赚一○○．○五亿元，而近八年单一年获利最高一年只不过一○八．二九亿元。今年随着中国限污令以及水泥业提前整合完毕，包括中国的海螺水泥、福建水泥、华新水泥、冀东水泥等等，不管是获利还是股价表现都很好，也是中国股市在近两年低档时，唯一整体族群走势最强者，甚至创新高。台泥及亚泥转投资中国水泥都大丰收。亚泥在香港挂牌的亚洲水泥今年第一季获利三．一亿人民币，较去年同期的亏损○．七亿人民币好很多，七月初至今股价已由四．五港元大涨至七．一二港元，涨幅五八％。若以今年至今涨幅达一．六倍，远高于今年台湾亚泥涨幅五六．三％。
而时序进入九月后就接近第四季，中国政府也表明届时将对华北重污染行业采取限产令，对以在华南为主的台泥及亚泥影响不大；另一方面也对钢铁产量有所节制，对钢铁产品价格是利多。最近公布半年报，包括大成钢、中鸿、东钢、允强等都相当不错。（全文未完）
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