先探／资金派对新玩法

国际油价一度突破41美元，在已经突破颈线下，短期低点不易跌破，国际石化中间原料价格可望反弹，国内外塑化股股价强势反弹，而台湾塑化一、二线股3～5月的获利预期将令人惊艳。

【文／方亚申】

国际油价在产油国减产与否的纷纷扰扰中，从农历年后最低点二六．○六美元（美国西德州原油）反弹，一口气强弹至三月二十二日的四一．六七美元，反弹走势尚未结束。而这次反弹幅度达六○％，较去年三月底至六月的弹幅四九％还大。目前油价已超过一月二十八日高点三四．八二美元，颈线既然已突破，短时间就不容易再创低点。只要油价不破底，相对全球经济以及股市的卖压就不会那么大，至少主权基金卖股求现的急迫性降低。

激励五大泛用树脂大涨

这一阵子随着油价反弹，上游石化原料价格包括乙烯、丁二烯、苯等价格大幅反弹一～四成，其中运用最广的乙烯，每吨国际价格从今年低点九一○美元，反弹至一二○○美元，弹幅达三二．四％，创下近八个月新高，丙烯不遑多让，报价重返六八○美元，亦攀上六个月新高。丁二烯价格更强烈反弹接近五成，其他上游塑化原料价格也都有相当幅度的反弹。

这次波油价战争的始末，供过于求、美元升值都有影响，不过，市场认为最关键的因素在于「期货市场的炒作」。并预期未来油价走势虽可能因期货市场的信心而有波动，今年下半年应可回到每桶五○～六○美元的价位。至于是否如此仍待观察。

不可否认，这次油价下跌过程中，大约在三四美元以下就传出国际金融大鳄索罗斯开始买进相关商品，再来美国基金大咖以及巴菲特从去年第四季以来就陆续买进能源股，巴菲特旗下投资控股公司波克夏海瑟威（Berkshire Hathaway）相中的是能源管线业者Kinder Morgan。当时油价正跌破四○美元，而Kinder Morgan去年四月以来股价大跌近三分之二，迫使该公司缩减资本支出，并于去年十二月首次调降股利。二月份波克夏公布持股时，持续加码。当时油价约在三二～二七美元之间。

而最令称赞的当属高盛，当油价尚未见到第一只脚二六．一九元（一月二十日）之前一周，一向唱空油价的投资银行高盛认为，大量产能关闭将使原油供需趋于平衡，新牛市即将「涅槃重生」。另一家投行花旗最新报告也指出，二○一六年油价会呈现多个「Ｗ」型走势，年底将触底回升。过去塑造「金砖四国」名词的高盛成功预测到油价将触底。而不管是巴菲特或是高盛，都认为油价跌至三○美元之下是买点。相较之下，诸如ＩＥＡ或其他石油公司，都在油价崩跌这段时间，不是下修油价预估价，就是减产裁员不断，连产油国自己都说不准。

高盛及巴菲特预测最准确

这两个月传闻沙乌地阿拉伯或俄罗斯要减产，事实证明现在连冻产会议都还没开。而原先空头最大利多就是伊朗被解除禁运，尤其伊朗是全球五大产油国之一，当被解除禁运，市场供给量大增，势必迫使油价再崩跌，事实是如此吗？与其听这些消息说三道四，与其注意他们动作，还不如多注意高盛、巴菲特等金融投资操作者的动作，将来必须密切留意他们对油价的看法及动作，参考性较大！

当然油价下跌的起因是美国页岩油的大量释出，加上美国国会通过美国油品得以出口，过去美国是最大石油进口国，但现在年产量与俄罗斯、沙乌地阿拉伯等相近，不但不用进口还可出口，难怪油价大跌。而新科技的发展及运用，使得页岩油生产成本降低，压迫到油价，一般预计现在生产成本已降到五○美元之下。再者，石油一向被视为战略性物资，所以过去美国宁愿进口石油灌进油井以备战时需求，但如今替代能源兴起，例如汽车早已不单单只靠石油驱动，新能源、电力产生，将来价格持续下降后，部分取代石油的机会就会出现，间接压抑石油价格。(全文未完)

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