影／富邦金：预估2019年美将升息2次 我国央行仍不跟进
富邦金控首席经济学家罗玮博士今天(3日)指出，若中美贸易战未进一步扩大的情况下，预估美国联准会(Fed)在2019年将升息2次，但我国央行基准利率预估会维持在1.375%。
▲富邦金首席经济学家罗玮博士。（图／记者戴瑞瑶摄）
富邦金今天举行财经趋势论坛，富邦金控首席经济学家罗玮表示，2018年股市出现高达10波的震荡，主要受中美贸易战、美债殖利率急速上升导致股债双杀、科技股获利前景不如预期、油价急速下跌等因素，这些因素到2019年仍持续存在。
罗玮指出，全球景气历经2017至2018年的连续成长后基期已高，加上美国减税效应递减，贸易战延续，和主要央行紧缩货币政策等利空夹击，在未出现下一波的新成长动能之前，各国经济成长趋缓成为必然趋势。
此外，美国总统川普发动贸易战背后的思维策略，并不局限于缩减贸易赤字降低关税壁垒而已，即使川习会稍稍化解僵局，美国也不会立刻取消对2500亿美元中国进口商品所加征的关税，美国政府将持续对大陆施压，以迫使大陆做出更大的让步。双边贸易冲突的时间将拉长至一、两年，不但影响大陆市场的投资和民间消费，也对亚洲周边国家形成压力。由于贸易战紧张情势仍将持续，全球景气放慢，导致市场随时可能出现剧烈波动，投资人应审慎防范、提高警觉，做好必要的资产配置。
主要央行的货币政策中，由于美国失业率降到3.7%的低点，大型企业如亚马逊调高工资，和贸易战推升进口商品价格因素影响下，通膨压力开始形成，Fed预告明年(2019)将升息两到三次。另一方面，ECB（欧洲央行）将在今年底结束QE，有可能在明年下半年启动升息，以减轻负利率对金融业所造成之负面影响。全球主要央行收紧银根，市场资金也将相对紧缩。
▲富邦金预估美国联准会（FED）2019年将升息2次。（图／达志影像／美联社）
罗玮强调，明年整体经济面临4项风险，其中全球贸易战最为关键，如果川习会后中美贸易谈判缺乏具体进展，川普在明年第一季开始对中国进口商品全面加征关税，将是全球经济最大风险。其次是美国稳健成长态势出现转变，今年美国房市、车市成长力道趋于缓和，如果明年市场利率上升加重消费者贷款负担，导致美国经济表现不如预期，全球经济将失去最主要成长动力来源。
第三是大陆经济减缓，由于大陆政府先前推动金融去杠杆及控制企业融资速度过快，加上贸易战冲击民间消费与投资信心，大陆今年经济表现疲弱。如果大陆政府各项财政与货币政策效果不如预期，恐将加重经济下行风险，并波及亚洲周边国家。最后一项风险则是新兴市场资金外流，Fed持续紧缩货币，新兴市场如双印、泰国明年又有重大选举，情势较为动荡，都将导致资金抽离新兴市场。
由于美国房市及车市已出现趋缓迹象，随着税改效应递减，经济增长动能将进一步减弱。如果基础建设及税改2.0在两党分治情况下皆未过关，美国经济成长率将放缓至2.2%。由于基期相对较高，以及贸易战负面影响持续，台湾经济成长率将放缓至2.4%，中国则降至6.2%。
罗玮归纳，若明年中美贸易战未进一步扩大的情况下，美国2019年预计升息2次，欧洲央行也会升息2次，但台湾央行仍会持续基准利率在1.375%。
汇市部分，2019年欧洲、日本采货币紧缩政策，将促使欧元、日圆走升，美元会走弱，新台币可能贬破32元，若贸易战对抗未升温的话，人民币会在6.8到7.2元的区间内。
股市部分，资本市场经过2年的快速成长后，明年股市大幅上扬空间有限，指数将在区间内上下震荡波动，投资人应做好资产配置，提高表现稳健的防御型类股比重。债市部分，由于主要央行持续推动紧缩货币政策，公债殖利率将进一步上升，加上景气下行，企业信评被调降、债务违约机率提高，需特别提防公司债和高收益债市场出现剧烈波动。
▼富邦金预估2019年整体经济最大影响因素为中美贸易战。（图／达志影像／美联社）