巴菲特短債增持36%！ 投資人跟上…00719B殖利率飆 三檔長短債搭配攻略

台股示意图。图／联合报系资料照片

市场常常教导投资人，投资要跟着大户走，若要讲到美国市场大户，那巴菲特肯定是大家最耳熟能详的明星投资人，许多投资都在观察巴菲特的持股变化走势进而调整自身持股，甚至是预测市场趋势。

巴菲特历来喜欢经营稳定且具品牌价值的公司，因而能够摆脱经济波动影响的消费股一直受到股神的青睐，从波克夏的持股分布来看，2012 年以前消费板块的占比一直超过 40%，但此后一路收缩，截至2023年Q3末，消费板块的占比仅剩 12%。

资料来源：https://whalewisdom.com

然而根据最新 13F 持股文件显示：

巴菲特Q3增持美国短债36%

资料来源：美证交所

今年来巴菲特的波克夏基金操作基本偏向防御风格，不仅减少了股票持仓数，还囤积了大量现金，如今更出现相当有趣的现象，就是波克下基金在Q323竟然购买了数量不少的短期美国国债，截至2023年三季度，波克夏持有 1264 亿美元短期美国国债，较去年底增加 36%，究竟波克夏，或着说巴菲特在想什么呢？

资料来源：财经Ｍ平方

其实道理也不深奥，考虑到巴菲特对风险的重视，以及信奉安全性和流动性的价值准则，观察上图其实可以发现，现阶段短期美债殖利率几乎都有快5%的数值，这对于巴菲特来说确实具有吸引力，要知道美债作为无风险资产所提供收益率已经在今年正式超过了标普 500 的收益股息率，试想若能以无风险资产获得股票市场收益股息率，这怎么看都会是一笔不错的生意对吧？但这对台湾投资人来说有甚么启示？台股也有投资于短期美债的ETF，观察元大00719B即可发现，现在也有着惊人的4.6%殖利率可赚，尤其这个数字还是接近历史新高的5.2%左右，是该债券ETF创立以来最甜蜜的时刻。

00719B高光时刻：4.6%殖利率躺着赚

资料来源：元大投信

首先我们可以在元大投信看到 00719B 的存续期间为「1.76 年」，这表示00719B大部分的债券存续期间都落在1.76年左右，这里其实也隐含另一项意义，投资人可以理解成基准利率升降1%，该债券的价格将会涨跌1.76%的概念。从这点也可以看出，短债与长债在面对利率风险上的波动度差异。

不同于公司债券，00719B持有债券种类几乎全部都是美国政府短期债券，债务人是美国政府，相比于「公司债」来说违约率是趋近于零的状况，只要发债国家不违约，便必须每期固定支付利息，这里也不同于股利会随企业经营结果而有变化，债息在买入债券价格确定后就是固定的，因此可以利用现阶段高债息投资机会，持续建立固定收益部位，毕竟投资人的担保人可是美国政府。

而关心到税收的问题，债券ET也享有节税优势，配息收益计入海外利息所得，适用个人最低税负制，一般投资人新台币670万元内可免税（自然人），且因其配息来源属于境外所得，无论单次领息金额高低，都免缴二代健保补充保费，等于投资人若想作收债息，投入500万的现金闭眼买，每年可以获得将近23万的收益且免税，几乎等于一个月加薪两万的意思。

00719B特色

长短债搭配：3档美长债ETF

第四季度开始，全球金融市场受到利率政策影响逐渐减缓。尽管如此，联准会仍认为美国的劳动市场过热，因此将透过较晚的降息措施来冷却经济并抑制通胀，尽管市场已经押注明年美国最快将在5-6月迎来首次降息，但预测未来高利率的时期仍将持续一段时间，美国公债殖利率不会立即雪崩式下降，不过也正是这样的总经环境，才能造就债券市场的获利契机。

在美国货币政策尚未明确转向降息之前，市场将会经历很长一段的停止加息时间，这段时间内若没有重大的国际事件扰动，则美国长债价格将会在低档区间震荡，不容易有更大的跌幅出现，投资人可以选择采用不同期限的美国债券 ETF 进行灵活配置，将短期美国债券 ETF 与长天期美债进行不同比例的组合，特别是在明年美国降息前，可能较优先配置较高比例的短期美国债券 ETF，以享受4%以上殖利率与较低的波动，待美国正式迎来降息，长期债券也将走出高光时刻，以下提供三档值得观察的美国长债ETF供投资人参考研究。

原文出处：巴菲特抢攻升息末，短债增持36%：00719B 殖利率再飙！3档长短债搭配攻略

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