《半导体》转骨有成、去年毛利率大跃进 爱普长线动能确认

爱普(6531)16日召开线上法说会，爱普去年营运转骨成功，亏转盈每股大赚11元，展望后市，爱普点名AI、网通、高速运算是未来要跨入的领域，市场对该公司今年业绩成长也乐观看待。

爱普2020年第四季营收为10.12亿元，较去年第三季成长22%，去年全年营收35.49亿元，相较2019年的34.17亿元(追溯调整停业部门后)，成长幅度为4%，此外，爱普近年淡出标准型产品SDRAM，将资源集中在客制化记忆体及IP授权，重新架构产品销售组合；以单季相较，2020年第四季毛利率为39%，较去年第三季的33%与前年同期的16%逐步走升；2020年全年度毛利率29%较2019年的14%，增加了15%。爱普表示，2020年营业净利率达15%，每股获利11元，扣除一次性的处分投资利得每股获利4.69元后，每股获利为6.31元，相较2019年每股亏损5.33元，转亏为盈，可见营运转型奏效，同时，爱普上周董事会亦通过股利分派案，拟发放现金股利5元。

爱普成立初期以Pseudo SRAM(PSRAM)为主，2016年除投入低功耗随机存取记忆体研发外，且公开收购力积电子，以切入标准型记忆体市场；然而，标准型记忆体单价较高但毛利偏低，导致公司整体毛利率下滑，因此，自2019年起，爱普将提高毛利率视为转型的目标，2020年出售日本孙公司Zentel Japan股权后，淡出标准型记忆体市场，专注客制化记AI忆体，毛利、营收更聚焦。爱普表示，去年获利表现亮眼，主要来自IoT产品线，另外IP licensing方面的业务未来亦成长可期。

爱普进一步表示，IoT产品线提供客户多样且客制化的记忆体解决方案，2019年、2020年成长迅速，除了2G feature phone市场外，其他应用都有显著增长。而爱普在IoT edge devices memory深耕多年，现全球市占第一，且IoT市场正处爆发期，爱普相当看好此项业务长期发展。

此外，从2020年的营收来看，AI产品线的营收已经有部分权利金收入，IP授权金亦对营收已有所挹注。爱普将WoW 3D先进封装技术命名为VHM，此技术产品的重点在为异质晶圆3D堆叠，目前已有多家客户导入，新技术产品可望在今年下半年达量产。

展望今年，爱普在IoT装置成长趋势明确，此项业务将伴随产业持续成长；VHM技术在频宽(bandwidth)/功耗(power)较HBM具有优势，包括AI、网通、高速运算皆为未来要跨入的领域，后续营运可以乐观看待，此外，面对半导体产能大缺货，爱普则强调，会维持一贯的对策，有长期合作的伙伴。