操盘心法－留意月线下弯压力 资金聚焦AI族群

加权指数1120712日线图

总经与市场分析：美国6月非农就业新增20.9万人，低于市场预期的23万人，终结过去连续14个月优于市场预期的纪录，且5月及4月合计下修11万人，4～6月休闲娱乐业平均仅新增1.9万人就业，大幅低于1～3月平均新增6.7万人，为非农新增就业放缓的主要来源，但6月薪资成长高于市场预期，加上联准会7月FOMC会议决策并非仅基於单月的经济数据，而是将考量自上次升息以来的经济动能，因此本次就业报告不至于影响联准会于7月底FOMC会议的升息计划。

中国人行公布6月社会融资新增人民币4.22兆元，明显高于5月的人民币1.55兆元，显示中国人行降息的传导性高，有效带动贷款提升，预计未来中国人行将持续推动货币宽松以提振中国内需复苏表现。

台股投资方向：景气面观察，虽然6月出口年增率扩大至-23.4％，不过从景气灯号已经连续四个月谷底回升，Q3出口年增率可望收敛下，第三季景气有机会回温；资金面来看，台币汇率受到日圆与人民币同步走贬下也呈现贬值，波段贬幅达2.4％，最低点来到31.398元，统计近十年台币汇率第三季贬幅达0.94％，第四季有机会回升，短线台币汇率31.398元低点为观察点。

筹码面，6月中以来外资在17,200点以上开始调节台股，期货也同步减码一度转为空单1,738口，近日则持续建立期货多单，现货部位也同步买超，外资期现货部位需持续留意；近期开始进入美股财报周，13日大立光法说，7月开始进入苹果新机出货，营收有机会开始月增；20日台积电法说，虽然彭博共识对于台积电第三季营收季增率约当14％，但近期不少外资已下修到低双位数，反映第三季消费性旺季不旺的表现。

AI相关应用兴起有机会带领电子产业走出泥淖，2024年有机会诞生换机潮商机，使得市场调高台积电本益比预期，以目前台积电本益比18.5倍来看，位于历史本益比中值附近，且获利具备上修空间时，因此对于台积电未来股价正面看待，对于相关COWOS供应链的日月光、辛耘、弘塑和万润亦保持正向展望。

综合以上，目前台股进入17,346回档以来第二段反弹，第一段修正至16,792点共下跌554点，反弹361点；第二段修正至16,593点下跌560点，预估反弹至月线（17,035）达满足点，不排除在月线附近整理或再进行第三段修正的可能；由于目前月线开始扣抵17,000点至17,346间，月线开始下弯，形成上档压力，预估季线（16,369）成为修正波支撑区。