低利的诱惑 裹足不前的企业将可望发债试水温
▲今年前五月国际板债券发行量较去年同期成长近三倍。（图／pixabay）
中华信评近期发布一份报告，显示因为新冠肺炎（COVID-19）造成利率创历史新低，但也使台湾2020发债量较2019年强势反弹回升；同时预期低利率引发的国际板回购潮将可由寿险公司缺券后的补量发行所抵销，因此整体国际板新债发行量也因此明显受惠。
中华信评副总王张财分析指出，在全球持续严峻的新冠肺炎疫情，无疑是影响台湾2020债券市场最主要的外在因素，而且从今年第一季以来，各国央行为了减轻疫情对经济造成的冲击，无不大动作降息或进一步加大宽松货币政策力道，因此全球利率水准已经降至前所未见的低点。
王张财预期，在疫情可以获得有效控制之前，全球市场在未来一至两年间会维持宽松货币政策的基调。
所以在新债发行量方面，王张财表示，今年的债券发行量应该会在当前低利的环境推波助澜之下，而较2019年回升，公司债方面，企业为支应支出与营运资金调度所需，原本就会有基本公司债的需求，而创新低的利率水准，除了会吸引降低资金成本企业发债之外，一些曾想将债是列为筹资选项，却对取得公开信用评等裹足不前的企业，也可望投入市场试水温。
金融债方面，王张财则指出，国内银行对于资本要求仍会使业者发行混和型资本的金融债券，并同步对风险性资产进行有效控管的方式提高其资本水准，预期银行业会维持例行性的金融债发行量。
国际板债新债发行量，虽然全球低利导致一波国际板债赎回潮，然而在预期利率将处于长期极低的水准刺激之下，新债的发行需求明显增温，至今年5月底止，国际板债券发行量已经达到357.8亿美元，较去年同期127.5亿美元成长近三倍。
整体而言，王张财认为，相较于 2019年债市呈现的回档趋势，2020 年的台湾债市将可望较往年大幅成，而且无论在市场的参与者与发量方面均将呈现出有别于以往的风貌与表现。