法人：殖利率倒挂不一定代表经济衰退

投资界一听到「殖利率倒挂」即想到经济衰退，日前也曾引起股市大震荡，然而法人表示，根据历史统计，殖利率倒挂不一定代表经济衰退！

统计1960年代以来，3个月国库券和10年期公债殖利率呈现倒挂共8次，其中7次出现之经济衰退倒挂天数至少持续55天以上，且殖利率倒挂均领先约11个月，并不会立即景气衰退。

国泰投顾表示，惟研判景气是否进入衰退的指标不是仅有殖利率倒挂，经济学家与分析师同时会参考公司债利差、股市表现、就业市场数据等作为模型预估。此次倒挂天数仅维持一星期，且目前公司债利差并无明显扩大，美国就业市场强劲，此外联准会多位官员，包含副主席Quarles、达拉斯Kaplan、纽约分行Williams、旧金山总裁Daly等，均表示殖利率曲线倒挂与景气衰退无必然关系

国泰投顾进一步认为，就美国目前景气状况来看，景气急遽恶化征兆尚未浮现，现在断言美国将步入衰退言之过早。此外，金融海啸后全球主要央行之QE政策导致殖利率曲线比过去情况更为平缓，因此殖利率曲线已不见得像过去是强而有力预测未来景气是否衰退的主要信号。