跟着Fed购债脚步 妥善安排资金去向

美国总统大选逐渐逼近，国泰证券针对全球主要股市及商品提出9月投资气象观察，对美国、中国、新兴亚洲及黄金抱持「正向」看法。同时，国泰证券观察全球新冠肺炎疫情持续，投资人不妨观察美国Fed购债方向，做为手中资金妥善布局的参考。

全球新冠肺炎疫情仍旧严峻，根据世界卫生组织统计，截至9月17日止，全球确诊人数破2,900万，死亡人数达94万人，由于疫苗与新药尚未问世或量产，使得全球经济面临相当险峻的挑战，举凡服务业消费需求急冻、制造业接单生产量骤减、企业营运获利减少与筹资不易等情况。

为了避免全球系统性金融风暴，各国央行短时间密集实施降息、量化宽松等注资措施，其中又以美国联准会Fed采行「零」利率、无上限量化宽松、首度收购公司债等行动，前所未见实施最巨大的规模救市，国泰证券认为，跟随Fed购债计划，嗅出产业布局契机。

国泰证券国际金融处分析，拜全球央行联手宽松之赐，资金行情簇拥债市涨势处于史上最强劲盛况，因此，面对央行相关言行的反应也更加敏感，究其原因有三。

首先，中美冲突、疫情扩散、大选纷扰等风险因素，导致充沛资金须寻求债市进行安全停泊，年初迄今(截至9/15)全球债市净流入1,430亿美元，同期全球股市净流出1,810亿美元；再者，Fed承诺将维持「零」利率政策至2022年底，借以提供企业低举债的资金成本；最后，Fed、ECB等央行首度收购企业债，刺激全球企业发债热潮，如美企新增发债规模达逾900兆美元、欧企则达近500兆美元。国泰证券认为，基于这些利多主轴短线暂不会大幅变动下，债市偏多的乐观氛围可望维持一段时间。

国泰证券认为，透过观察Fed购债的内容，也可做为产业布局的参考，以2个时点做重点观察，首先，Fed于5月中旬至7月下旬所购入的债券ETF，逾8成资金放置在投资等级债，显示Fed倾向维护高信评公司债的交易流动性。

再者，于6月中旬至9月所购入的个别公司债，信评亦在BBB级以上的公司债；再以产业别来区分，首波购债多以消费类、科技为主要组成，接着开始提高医疗保健、能源、非核心消费、公用事业等购债比重，截至目前，除了公用事业比重稍降，其余产业仍为目前最新的布局重点。

国泰证券国际金融处认为，Fed购债目的在于买进并持有至2021年后，其目的不仅稳定债市流动性，更重要的是有效支撑市场资金的信心，观察Fed持有部位分布以消费类、医疗保健、资讯科技等产业比重为最高，投资人不妨多加运用国内券商复委托平台，于全球金融市场风险与机会中，建立适合自身风险属性的投资组合，领先获取兼具收益与避险的契机。